2025-07-13-国盛证券-25年1-5月澳大利亚煤炭出口同比下降9.1_页_13页_1mb

行业研究简报：煤炭开采

一、行业走势与数据回顾

• 澳大利亚煤炭出口下滑：2025年1-5月，澳大利亚煤炭出口累计同比下降9.07%，非焦煤出口降幅达8.2%。亚洲买家进口量普遍下降，5月日本、越南、韩国分别环比减少40%、26.5%、70%。
• 能源价格：上周原油、天然气价格普遍上涨，煤炭价格中纽卡斯尔港FOB价、ARA港口煤炭价分别环比上涨8.43%、1.17%。

二、投资建议

• 重点推荐：煤炭央企（中煤能源、中国神华）、困境反转股（中国秦发）、绩优股（陕西煤业、兖矿能源等）及弹性标的（晋控煤业、昊华能源等）。
• 目标评级：多数股票评级为“买入”，如中煤能源、中国神华等。

三、风险提示

• 国内产量超预期、下游需求不及预期、原煤进口增加的风险。

四、重点标的

• 中国秦发（评级：买入，2024年EP 0.20元，2027E PE 2.91）
• 中煤能源（评级：买入，2025E PE 9.38）
• 安源煤业（评级：买入，2024年EP -0.28元，存在市值回正预期）