20260108-华泰期货-黑色建材日报_原料成本推升_钢材强势向上_13页_3mb

原料成本推升，钢材强势向上总结

核心内容

近期钢材市场受到原料成本上升的推动，整体呈现强势上涨趋势。期现货价格同步上行，市场情绪积极，成交活跃。铁矿石、焦煤等上游原材料价格也因供需矛盾和宏观情绪改善而大幅上涨，带动整个黑色产业链价格走高。动力煤市场因产区核减产能和补库需求增加，价格环比上行。

主要观点

钢材市场分析

• 期现货表现：钢材盘面强劲上涨，全国建材价格普遍上涨20-40元，市场拿货积极性提高，全国建材成交12.53万吨。
• 供需逻辑：当前建材供需基本面暂无矛盾，保持低产量、低消费、低库存状态。元旦后将进入冬储行情，重点关注升贴水变化和钢材冬储情况。
• 板材市场：受高库存压制，板材价格表现偏弱，但短期受益于钢厂复产和国际政局影响，价格维持高位震荡。
• 策略建议：钢材市场单边震荡偏强，其他策略暂无明显操作建议。

铁矿市场分析

• 期现货表现：铁矿石期货市场表现强势，现货报价跟随盘面偏强运行，钢厂采购以刚需为主，市场成交冷清。
• 供需逻辑：铁矿石供需矛盾依然存在，库存大幅增长，下游补库意愿不足。港口部分货源流动性受限，市场给予矿价较高估值，后期需关注谈判进展和钢厂补库情况。
• 策略建议：铁矿石市场单边震荡偏强，其他策略暂无明显操作建议。

双焦市场分析

• 期现货表现：焦煤现货价格稳定，蒙煤报价探涨至1000-1010元/吨。焦炭价格因原料煤价格上涨而维持震荡偏强运行。
• 供需逻辑：焦煤供需相对宽松，但供给恢复较快，累库趋势未缓解。焦炭需求有望改善，受高炉复产和冬储补库影响。
• 策略建议：焦煤和焦炭市场均震荡偏强，其他策略暂无明显操作建议。

动力煤市场分析

• 期现货表现：主产地煤价小幅回升，冶金化工按需采购，本地电厂及周边省份补库需求有所好转。港口市场平稳，上游报价坚挺，下游需求较差，成交清淡。
• 供需逻辑：榆林市计划减少保供煤矿，核减产能1900万吨，市场担忧后续产能调整。电煤日耗有所好转，煤价震荡偏强。
• 策略建议：动力煤市场震荡偏强，需关注非电煤消费和补库情况。

关键信息

• 市场情绪：整体市场情绪积极，受宏观政策和国际政局影响，黑色商品表现偏强。
• 成本支撑：原料成本上涨是推动钢材、铁矿、焦煤、动力煤等价格上涨的主要因素。
• 库存变化：建材库存维持低位，板材库存压力较大，焦煤和动力煤库存有累库趋势。
• 政策影响：宏观政策、地产数据、钢厂利润、废钢供应、煤炭核减等政策因素对市场影响显著。
• 风险提示：包括宏观政策变化、地产数据波动、钢材出口情况、钢厂复产节奏、废钢到货量、煤炭供给调整等。

图表信息

• 图表涵盖钢材、铁矿、焦煤、动力煤、玻璃、纯碱、硅锰、硅铁等品种的价格走势、基差变化、利润情况及库存数据。
• 数据来源包括同花顺、钢联、富宝数据、华泰期货研究院等。

本期分析研究员

• 王海涛（从业资格号：F3057899，投资咨询号：Z0016256）
• 邝志鹏（从业资格号：F3056360，投资咨询号：Z0016171）
• 余彩云（从业资格号：F03096767，投资咨询号：Z0020310）
• 刘国梁（从业资格号：F03108558，投资咨询号：Z0021505）
• 邢亚文（从业资格号：F3054449，投资咨询号：Z0016137）

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• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
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