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原料成本推升，钢价强势向上

核心内容概述

本文分析了近期钢铁及相关产业链的价格走势与市场逻辑，重点包括玻璃、纯碱、硅锰和硅铁等品种。整体来看，市场情绪回暖，叠加成本支撑，多个品种价格呈现上涨趋势。同时，对各品种的供需关系、企业策略及潜在风险进行了评估。

主要观点

玻璃与纯碱

• 玻璃：

  • 价格大幅上涨，部分厂家出现涨价行为。
  • 期现商逐步入场采购，短期支撑价格上涨。
  • 供需矛盾仍存，但随着部分产线冷修，库存压力有望缓解。
  • 市场对春节后旺季有较强预期，持续关注冷修进展。

• 纯碱：

  • 现货价格跟随期货上涨，期现商和贸易商拿货积极性提升。
  • 供需矛盾相对有限，供给有所下降，需求转弱，库存环比回升。
  • 后期纯碱新增项目投产及浮法玻璃冷修增加可能对市场造成压力，需压制生产利润。
  • 短期受宏观情绪带动，投机性需求上升，关注后续产线变化和新项目进展。

硅锰与硅铁

• 硅锰：

  • 受黑色系整体上涨影响，期货价格同步上涨。
  • 锰矿成本可能因南非加征出口关税而上升，形成价格支撑。
  • 库存较高，但市场情绪乐观，维持震荡偏强走势。

• 硅铁：

  • 市场偏强运行，一月钢招进行中，贸易商拿货积极。
  • 基本面矛盾缓解，企业主动减产，厂库下降。
  • 陕西执行差别电价，成本有望上升，支撑价格。
  • 关注去库情况、成本变化及产区政策。

关键信息

价格走势

• 玻璃：现货及期货价格均上涨，部分厂家涨价，市场预期春节后旺季。
• 纯碱：现货及期货价格同步上涨，下游采购有限，投机需求增加。
• 硅锰：期货价格上涨，市场情绪高涨，成本支撑增强。
• 硅铁：市场偏强，钢招积极，企业减产，成本上升预期。

供需分析

• 玻璃：供需矛盾仍存，但减产力度不足，库存压力有望缓解。
• 纯碱：供给下降，需求转弱，库存回升，后期需警惕新增产能。
• 硅锰：产量高于需求，库存增长，但成本支撑较强。
• 硅铁：产量下降，库存减少，基本面矛盾缓解。

风险提示

• 宏观政策：房地产及宏观政策变化可能影响市场情绪。
• 产能变化：纯碱新项目投产及浮法玻璃冷修进展。
• 成本因素：锰矿出口关税、差别电价等成本上升因素。
• 下游需求：钢招进度、废钢到货量、焦炭及焦煤需求等。

策略建议

• 玻璃：震荡偏强，短期价格有支撑，关注库存及冷修进展。
• 纯碱：震荡偏强，短期受投机需求带动，后期需关注产能和需求变化。
• 硅锰：震荡偏强，成本支撑增强，关注锰矿库存及产量变化。
• 硅铁：震荡偏强，基本面改善，关注去库情况及政策影响。

图表说明

文中附有多个图表，涵盖以下内容：

• 螺纹与热卷现货及期货价格走势
• 基差走势图（反映期货与现货价差）
• 生铁即时成本、毛利润及盘面利润
• 铁矿石、焦炭、焦煤价格走势及基差
• 硅锰、硅铁市场价及期货收盘价
• 玻璃、纯碱价格走势及基差
• 动力煤价格走势及市场价

图表来源包括同花顺、钢联、富宝数据及华泰期货研究院。

本期分析研究员

• 王海涛：从业资格号F3057899，投资咨询号Z0016256
• 邝志鹏：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171
• 余彩云：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310
• 刘国梁：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505
• 邢亚文：从业资格号F3054449，投资咨询号Z0016137

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