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冠通期货研究报告总结：热卷短期震荡偏弱

一、核心内容概述

本报告为冠通期货发布的热卷期货市场分析，时间范围为2026年4月7日。报告从市场行情回顾、基本面数据、市场驱动因素分析以及短期观点总结四个维度对热卷市场进行了全面解析，指出当前热卷市场呈现震荡偏弱态势，但基本面存在边际改善的迹象。

二、市场行情回顾

1. 期货价格

   • 热卷期货主力合约周二持仓量增加20457手，成交量为213130手，较上一交易日有所缩量。
   • 价格跌破5日均线（3294）和30日均线（3282），60日均线（3290）也处于下方，显示短期承压。

2. 现货价格

   • 主流地区上海热卷价格报3280元/吨，市场交投活跃度有所下降。

3. 基差情况

   • 期现基差为5元，表明期货价格略低于现货价格，市场存在一定的现货支撑。

三、基本面数据

1. 供应端

• 周产量为306.21万吨，环比增加0.60万吨，连续两周小幅回升。
• 钢厂复产意愿增强，表明在利润修复后，供给端维持高位运行。

2. 需求端

• 表观消费量为320.26万吨，环比增加6.63万吨，增幅2.11%。
• 说明终端需求（制造业、汽车、家电等）在3-4月传统旺季有所回暖，采购积极性提升。

3. 库存端

• 社会库存为358.88万吨，周环比减少10.54万吨，去库节奏加快。
• 钢厂库存为80.34万吨，环比减少3.51万吨，连续多周去化。
• 总库存为439.22万吨，环比减少14.05万吨，全市场库存持续去化，供需格局边际改善。

四、市场驱动因素分析

偏多因素

• 总库存持续去化，社会库存去库节奏加快，为热卷价格提供底部支撑。
• 表需环比回暖，显示制造业需求韧性较强，长期基本面具备支撑。

偏空因素

• 产量小幅回升，供给端边际扩张，对价格形成压力。
• 需求修复幅度弱于产量，供需格局仍弱于螺纹钢。
• 总库存仍处高位，限制价格反弹空间。
• 成本支撑有所下滑，出口遇阻，进一步压制价格表现。

五、短期观点总结

• 热卷主力合约周二震荡偏弱运行，短期价格承压明显。
• 从均线系统来看，价格跌破多条均线，但此位置不宜过度悲观，下方空间有限。
• 当前基本面呈现供需小幅改善，但整体仍偏弱，需关注后续表需持续性、库存去化速度、原料价格变动及出口订单情况。
• 市场情绪受地缘事件扰动，短期震荡为主。

六、分析师信息

• 分析师：夏书文
• 执业资格证书编号：F03094861/Z0020085
• 报告来源：冠通期货股份有限公司（中国证监会许可的期货交易咨询业务资格持有者）

七、免责声明

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