> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货热卷研究报告总结 ## 一、核心内容概览 本报告为冠通期货于2026年4月8日发布的热卷期货市场分析，主要围绕近期市场行情、基本面数据、驱动因素及短期观点展开。报告指出，热卷市场在经历价格波动后呈现止跌企稳迹象，供需格局边际改善，但整体仍偏弱。 ## 二、市场行情回顾 - **期货价格**：热卷期货主力合约周三持仓量增加41402手，成交量达293197手，较上一交易日放量。短期价格跌破5日均线3289附近，30日均线3284，60日均线3290。 - **现货价格**：上海热卷价格报3270元/吨，较上一交易日下跌10元。 - **基差**：期现基差为-12元，表明期货价格略低于现货价格。 ## 三、基本面数据分析 ### 1. 供应端 - 实际周产量为306.21万吨，周环比增加0.60万吨，连续两周小幅回升。 - 钢厂复产意愿增强，供给端维持高位运行。 ### 2. 需求端 - 表观消费量为320.26万吨，环比增加6.63万吨，增幅2.11%。 - 终端需求（制造业、汽车、家电等）在3-4月传统旺季明显发力，采购积极性提升。 ### 3. 库存端 - 社会库存为358.88万吨，周环比减少10.54万吨，去库节奏加快。 - 钢厂库存为80.34万吨，环比减少3.51万吨，连续多周去化。 - 总库存为439.22万吨，环比减少14.05万吨，全市场库存持续去化，供需格局边际改善。 ### 4. 政策面 - 2026年3月5日全国两会提出发行超长期特别国债1.3万亿元、安排专项债4.4万亿元，强化基建与“两新”项目支撑，提振市场信心。 - 然而，当前制造业PMI仍处收缩区间，下游订单未见实质性改善，政策对热卷需求端的传导仍需时间。 ## 四、市场驱动因素分析 ### 偏多因素 - 总库存持续去化，社库去库节奏加快，为热卷价格提供底部支撑。 - 表需环比回暖，显示终端需求韧性较强。 - 制造业需求强于建筑用钢，长期基本面有支撑。 ### 偏空因素 - 产量小幅回升，供给端边际扩张，可能压制价格反弹。 - 需求修复幅度弱于产量，供需格局弱于螺纹。 - 总库存仍处高位，限制价格反弹空间。 - 成本支撑有所下滑，出口遇阻，情绪受地缘事件扰动。 ## 五、短期观点总结 - 热卷主力合约周三探底回升，日线收下影十字阳，显示市场情绪有所回暖。 - 短期价格跌破多条均线，关注能否企稳重新站上，不过度悲观。 - 下方空间较为有限，需等待基本面进一步改善。 - 后续需重点关注表需持续性、库存去化情况、原料价格走势及出口订单变化。 ## 六、报告发布信息 - **发布机构**：冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格） - **分析师**：夏书文 - **执业资格证书编号**：F03094861/Z0020085 - **信息来源**：我的钢铁网、Wind、金十期货网站 ## 七、免责声明 本报告中的信息来源于公开资料，冠通期货对其准确性和完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。冠通期货及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。