20250418-瑞达期货-玉米类市场周报_下游需求支撑不足_玉米市场震荡走弱_24页_1mb

玉米类市场周报总结（2025.04.18）

核心内容概述

本周玉米及玉米淀粉市场整体表现偏弱，价格震荡下行，主要受下游需求疲软、替代品压力以及行业利润下滑等因素影响。尽管中美关税争端带来一定利好，但整体市场仍缺乏强劲支撑，市场情绪较为谨慎。

主要观点

1. 玉米市场

• 行情回顾：玉米期货主力2507合约本周收盘价为2288元/吨，较前一周下跌27元/吨。
• 行情展望：中美关税争端持续升级，对国内玉米价格有一定利好作用；USDA下调美国2024/25年度玉米期末库存，略有利好。但国内需求疲软，深加工与养殖企业利润不佳，市场成交清淡。
• 现货价格：截至2025-04-17，玉米现货均价为2268.82元/吨，与7月合约基差为-20元/吨。
• 期现价差：玉米7-9月合约价差为-32元/吨，处于同期中等水平。
• 持仓变化：玉米期货总持仓量增加252882手，净空持仓有所增加。
• 供应情况：全国农户售粮进度达93%，较去年同期快5%；北方四港玉米库存减少17.8万吨，南方港口内贸库存增加11.4万吨。
• 饲料企业库存：全国饲料企业平均玉米库存天数为35.54天，较上周增加0.35天，同比增加17.92%。

2. 玉米淀粉市场

• 行情回顾：玉米淀粉期货主力2507合约收盘价为2640元/吨，较前一周下跌23元/吨。
• 行情展望：供需偏弱，行业持续亏损，企业开机率下降，库存保持高位。木薯淀粉替代效应明显，下游消化能力有限。
• 现货价格：截至2025-04-17，吉林玉米淀粉现货价为2700元/吨，山东为2760元/吨，本周现货价格小幅回降。
• 期现价差：玉米淀粉7月合约与吉林现货基差为+60元/吨，7-9月合约价差为-67元/吨，处于同期中等水平。
• 持仓变化：玉米淀粉期货总持仓量增加14852手，净空持仓有所减少。
• 加工利润：吉林玉米淀粉加工利润为-39元/吨，玉米酒精加工利润在-254元/吨至-836元/吨之间。
• 企业库存：截至4月16日，全国玉米淀粉企业库存总量为138.3万吨，周降幅0.79%，月增幅1.47%，年同比增幅11.80%。
• 企业开机率：全国玉米淀粉企业开机率为53.94%，较上周下降2.8%。

关键信息

替代品与价差

• 小麦-玉米价差：截至4月17日，小麦与玉米现货价差为158.68元/吨。
• 玉米淀粉-木薯淀粉价差：截至4月17日，玉米淀粉与木薯淀粉平均价差为269元/吨，环比收窄14元/吨。

养殖与加工利润

• 生猪养殖利润：截至4月11日，自繁自养生猪养殖利润为51.15元/头，外购仔猪养殖利润为-11.86元/头。
• 能繁母猪存栏：截至2025年2月底，能繁母猪存栏4066万头，环比增加4万头。
• 生猪存栏：截止一季度末，全国生猪存栏41731万头，同比增长2.2%。

期权市场

• 隐含波动率：玉米2505合约隐含波动率降至9.47%，较前一周回落1.49%，处于20日、40日、60日历史波动率偏高水平。

策略建议

• 玉米：短线参与为主，市场震荡，缺乏明确方向。
• 玉米淀粉：短线参与为主，供需偏弱，行业利润持续承压。

瑞达期货研究院简介

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