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宏观数据方面，2025年4月中国GDP当季同比540，环比持平但略低于去年同期；制造业PMI为4900，非制造业商务活动指数5040，均低于前期水平，显示经济复苏动能不足。社会融资规模增量当月值1159亿元，同比大幅下滑，M0、M1同比分别升12%和15%，M2同比降至8%，反映信贷环境趋紧。金融机构人民币贷款当月新增2800亿元，较去年同期减少。CPI和PPI当月同比分别为-0.1%和-2.7%，通缩压力持续。固定资产投资和社零总额同比分别增长40%和47%，但外贸出口增速回落至8.1%，进口同比下跌2%。

商品市场重点：国际金价重回3300美元上方，大宗商品后市需关注供需变化。中国焦煤流通领域价格环比下跌117%至12107元/吨，创历史低位，能源化工领域天然气输送量突破1万亿立方米，但欧盟拟对北溪2号实施制裁，意大利支持禁俄气进口。农产品方面，马来西亚棕榈油出口量环增116%，中国春播粮食3500万亩，与上年持平。

财经动态：央行5月23日开展5000亿元MLF操作，逆回购净投放360亿元。专项债管理趋严，要求资金用于公开项目，防止"三保"风险。银行存款利率下调，部分大额存单利率降至21%。理财公司降费揽客，可转债市场活跃，科创债发行规模超2865亿元。50年期特别国债发行，加权利率21%。海外债市波动加剧，美日长债收益率冲高，而中国债市保持平稳。人民币对美元升值至7.1895，美元指数周跌184%。

股市动态：A股拆单算法工具普及，但存在极端行情失效风险。港股IPO集资额达760亿港元，外资调研A股超130家公司，偏好电子设备、医药等赛道。科创板计算机主题指数即将发布，A股指数年内新增402条。央企市值管理转向实质落地，多家公司制定估值提升计划。本周3只新股申购，优优绿能发行价创年内次高。ST公司并购活跃，监管政策松绑PE/VC机构。

金融政策：中金所丰富国债期货参与者结构，央行流动性呵护政策持续。美债收益率全线下行，但长期国债收益率仍承压，海外债市波动性上升。中国债市低关联度表现凸显稳定性，专家认为宽货币持续性存疑。外汇管理方面，央行将优化境外上市资金管理，要求募集资金回流境内。美国或放宽银行交易国债限制，潜在影响全球金融市场。