20231027-浙商证券-和远气体-002971.SZ-和远气体点评报告_三季度盈利能力拐点向上_电子特气产业园持续推进_5页_470kb

和远气体（002971）公司点评

▨ 投资要点

• 三季度业绩亮眼：2023Q3营收同比增长603%，净利润增长1093%；前三季度净利润同比增207%。
• 盈利能力显著提升：Q3毛利率达20.8%，环比提升56个百分点；净利率环比增长25个百分点。
• 在建项目有序推进：
  • 潜江特气园：核心产品试产，新增项目投资37亿元。
  • 宜昌特气园：多品类展开，电子级硅烷等产品产能建设中。
• 战略合作：与晶科能源达成供应协议，拓宽电子特气市场。
• 盈利预测与估值：2023-2025年净利润分别为13/30/50亿元，维持“买入”评级，PE分别为30/13/8倍。

🧪 一、三季度业绩分析

🔮 二、战略布局与产能扩张

📈 三、竞争优势与机会

• 产能集中布局：
  • 两大特气园逐步达产，电子化学品成增长核心。
• 特气市场空间广阔：
  • 累计已公告和投产逾30种产品，覆盖半导体制造主要需求。
  • 硅烷、氢气、氨水等产品扩充能力快速提升。

📍 四、分析师建议

• 买入评级，PE分别为30倍、13倍、8倍（2023-2025）。
• 关键风险点：特气项目投产节奏、原材料价格波动、资金偿还压力。

🖋️ 根据浙商证券分析，该股具备较强行业与成长双重驱动力，尤其在电子特气国产替代及新能源过渡期具备爆发潜力，建议顺应长期增长趋势。