20201020-渤海证券-研究所晨会_7页_589kb

文档总结

核心内容

本文档为渤海证券研究所发布的晨会简报，涵盖宏观及策略分析、行业专题评述、金融工程研究等内容，旨在为投资者提供市场分析与投资建议。

宏观及策略分析

国内需求缓慢恢复，订单转移助力生产

• 经济数据：2020年第三季度GDP同比增长4.9%，较二季度回升1.7个百分点。
• 产业表现：
  • 第一、二、三产业增速分别回升至3.9%、6.0%和4.3%。
  • 固定资产投资累计增速回升至0.8%，制造业和房地产投资分别改善1.6和1个百分点。
  • 工业增加值同比增速提升至6.9%，其中制造业和采矿业表现较好。
• 展望：国内需求改善与海外订单转移将对制造业增加值形成提振，但需警惕国外疫情蔓延超预期的风险。

行业专题评述

文化传媒行业：行情继续低迷，关注龙头个股

• 行业动态：
  • 全国首批“网络视听产业试点机构”名单发布，虎牙获001号授牌。
  • 腾讯视频与日本NBC环球娱乐达成战略合作。
  • 巨人网络与华为签约，《球球大作战》等成为合作项目。
  • 三季度中国移动游戏市场实际销售收入同比增长25%。
  • 微博与CBA达成战略合作。
• 市场表现：
  • 近五个交易日沪深300指数下跌1.40%，文化传媒行业下跌2.88%。
  • 子行业中，影视动漫、有线运营、网络服务等跌幅较大。
  • 领涨个股包括腾信股份、力盛赛车、*ST天润；领跌个股包括游族网络、慈文传媒、世纪华通。
• 投资建议：
  • 继续看好传媒行业，推荐中国电影（600977）、昆仑万维（300418）、华策影视（300133）、光线传媒（300251）、蓝色光标（300058）。
• 风险提示：
  • 宏观经济低迷、重大政策变化、需求不达预期、国企改革进展不达预期、黑天鹅事件持续影响。

信创进程将提速——计算机行业周报

• 市场表现：
  • 沪深300指数上涨2.36%，计算机行业上涨1.15%，行业跑输大盘1.12个百分点。
  • 计算机设备板块上涨0.62%，计算机应用板块上涨1.26%。
• 估值水平：
  • 行业市盈率（申万，TTM）为78.04，相对于沪深300的估值溢价率为412.12%。
• 行业动态：
  • 国内：百度与Velodyne签订销售协议，数字中国建设峰会签约数字经济项目426个，美的、美团等企业布局智能机器人和AI智慧门店。
  • 国际：谷歌、NVIDIA、联想、微软等公司合作推进云计算与AI技术。
• 投资建议：
  • 重点推荐信创、金融IT、云计算方向。
  • 股票池推荐：恒生电子（600570）、中科创达（300496）、用友网络（600588）、金山办公（688111）、美亚柏科（300188）。
• 风险提示：
  • 宏观经济风险、政策落地不及预期、公司业绩不及预期。

金融工程研究

我国Q3经济稳步恢复，债市机会仍需谨慎

• 债券市场表现：
  • 利率债一级发行和二级市场成交有所恢复，但现券成交仍偏冷清，约20450亿。
  • 10Y国债收益率为3.20%，小幅上行1.5BP；10Y国开债收益率为3.74%，基本持平。
  • 美国10Y国债收益率为0.76%，小幅上行2BP；10YTIPS收益率为-0.95%，基本持平。
• 宏观数据：
  • 中国三季度GDP同比增长4.9%，前三季度增速由负转正。
  • 9月规模以上工业增加值同比增长6.9%，房地产投资同比增长5.6%，社会消费品零售总额同比增长3.3%。
• 投资建议：
  • 虽然经济数据稳定恢复，但当前债券市场仍需保持谨慎，建议关注短期地方债、同业存单、高等级信用债的结构性机会。
• 风险提示：
  • 经济恢复不及预期、海外不确定性风险等。

投资评级说明

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