20230925-中融汇信-_黑色金属周报_库存持续去化_螺纹震荡向上概率偏大_7页_1mb

螺纹钢分析总结

螺纹钢走势评级为震荡向上。主要由于供给维持低位，需求端随着房地产政策调整（如认房不用认贷、取消限购）和存量房贷利率下调，有望企稳修复。库存持续六周下降至690万吨，显示供需格局改善，支撑钢价上行。但风险包括粗钢平控政策的影响。

关键点：

• 供给：钢厂高炉开工率和产能利用率高于往年同期，但产量仍低。供给总体低位，或受政策影响。
• 需求：表观消费回升，房地产政策利好投资需求修复。
• 库存：社库和厂库连续去化，支持价格震荡向上。
• 风险：粗钢平控不落实或执行不及预期。

铁矿石分析总结

铁矿石走势评级为震荡偏弱。供给发运量增加，但到港量减少，需求铁水产量创高，价格高位。国家加强市场监管，风险包括政策不确定性。策略建议关注逢高沽空机会。

关键点：

• 供给：澳巴发货增加，但到港减量，后续到港可能上升。
• 需求：日均铁水产量和疏港量创新高，但库存消费比上升。
• 风险：粗钢平控政策执行不确定，以及自然事件影响生产运输。

风险提示与免责声明

• 报告仅供参考，不构成投资建议。请阅读正文中所有免责条款。
• 走势评级体系仅参考，非绝对投资依据。