20231009-中融汇信-黑色金属周报2023年10月第2周_海外氛围悲观_螺纹暂震荡为主_7页_1mb

螺纹钢分析
供给方面，高炉和电弧炉产能利用率环比和同比均有下降，铁水产量和钢材周产量减少，显示生产活动趋弱。需求方面，五大品种钢材和螺纹钢周表观消费环比大幅下滑，主要因假期下游采购需求疲软，市场呈现供需双弱格局。库存方面，社会库存和社会钢厂库存显著增加，国庆期间累库超预期，进一步压力需求。利润方面，长流程钢厂盈利率环比下降，压缩企业现金流。总体上，供给控制和需求修复存在不确定性，策略观点认为钢价暂震荡为主，潜在风险包括粗钢平控政策落地延迟或房地产政策不及预期。预计中期内，若房地产信心回升，需求或逐步改善，但短期内震荡概率较高。

铁矿石分析
供给方面，澳洲和巴西铁矿石发运量环比大增，全球发运总量上升，但钢厂铁矿石库存可用天数下降，反映短期供应吃紧。需求方面，唐山钢厂利润受焦炭提涨影响而压缩，铁水产量虽环比下降但仍高位运行，需求支撑不足。库存方面，中国港口铁矿石库存继续去库，达到年内新低，利于价格支撑但情绪偏悲观。策略观点预计铁矿石价格震荡偏弱，市场或关注逢高沽空机会；风险包括发运中断、政策不确定或天气影响。

总体结论
黑色金属市场整体呈现供需分化和情绪偏弱，螺纹钢和铁矿石均预计震荡行情。外盘氛围和国内因素（如房地产事件）拖累短期表现，供给端受控和需求修复缓慢是关键变量。总体风险包括政策执行力不足或突发事件，建议投资者保持谨慎，关注市场动态调整策略。