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豆粕市场分析总结（2021年11月10日）

核心内容概览

本报告为华融期货“资讯纵横”栏目下的“每日一评”，聚焦豆粕市场走势，分析了近期影响豆粕价格的关键因素，包括美国农业部供需报告、中国大豆进口情况、巴西大豆播种进度以及国内压榨和需求变化等。报告旨在为投资者提供市场动态和未来走势的参考信息。

主要观点与关键信息

一、行情回顾

• 豆粕主力合约M2201：今日报收3123元/吨，涨幅1.49%，上涨46元/吨。
• 价格波动：开盘价3097元/吨，最低价3078元/吨，最高价3149元/吨。
• 交易数据：成交量701,359手，持仓量983,808手，增仓-31,654手。

二、消息面情况

1. 中国豆粕价格：

   • 江苏连云港地区43%蛋白豆粕价格为3360元/吨，上涨20元/吨。
   • 46%蛋白豆粕价格为3560元/吨，同样上涨20元/吨。

2. 美国大豆收获进度：

   • 截至11月7日，美国大豆收获完成87%，高于一周前的79%，去年同期为91%。
   • 大豆播种面积覆盖全国96%的18个州。

3. 中国大豆进口预期：

   • 11月份中国大豆进口量可能反弹至850万吨至950万吨之间。
   • 10月份进口量仅为511万吨，环比减少25.7%，同比降低41.2%。
   • 进口下滑主要由于国内压榨利润微薄及美国飓风影响出口。

4. 巴西大豆播种情况：

   • 截至11月6日，巴西2021/22年度大豆播种完成67.3%，高于一周前的53.5%。
   • 同比去年播种进度55.1%，表明播种情况改善。
   • 播种数据来自全国97%的大豆播种面积。

5. 美国农业部供需报告：

   • 将2021/22年度美国大豆产量调低至44.25亿蒲，低于预期的44.48亿蒲。
   • 期末库存调高至3.4亿蒲，主要因出口和种子用量下调。
   • 全球大豆产量预期下调至3.8401亿吨，低于上月预期的3.8514亿吨。
   • 中国大豆进口量预计为1亿吨，比上月预测值减少100万吨。

三、后市展望

• 国际市场：

  • 美国大豆收获接近尾声，集中上市对价格形成压力。
  • 美国农业部下调产量预期，但上调期末库存，整体利多市场。
  • 巴西大豆播种进度加快，产量预期丰产，可能影响中国采购计划，削弱美豆出口需求。
  • 短期内美豆价格可能震荡运行。

• 国内市场：

  • 国内电力供应恢复，大豆压榨量上升，周度压榨量达207万吨，豆粕库存止降回升。
  • 饲料配方调整方案实施后，玉米和豆粕减量替代效果显著，削弱了豆粕需求支撑。
  • 整体来看，国内豆粕市场短期震荡运行。

四、技术分析

• M2201合约：关注3000元/吨一线的支撑力度。
• 后续关注点：
  • 美豆收割进度及出口情况。
  • 南美大豆播种进度。
  • 中国大豆进口及压榨情况。

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