20250408-国泰期货-尿素_短期震荡承压_3页_577kb

尿素市场分析总结（2025年04月08日）

【核心内容概览】

本报告分析了2025年4月8日尿素市场的基本面、行业动态及趋势强度，指出尿素短期走势承压，中期或呈现高位震荡格局。

【基本面跟踪】

期货市场表现

• 收盘价：1,862元/吨，较前日下跌32元/吨
• 结算价：1,858元/吨，较前日下跌36元/吨
• 成交量：288,361手，环比增加85,731手
• 持仓量：200,764手，环比减少25,103手
• 成交额：1,071,242万元，环比增加303,566万元

基差与月差

• 山东地区基差：68元/吨，环比上升12元/吨
• 丰喜-盘面（运费约100元/吨）：-52元/吨，环比下降8元/吨
• 东光-盘面（最便宜可交割品）：38元/吨，环比上升2元/吨
• UR05-UR09月差：42元/吨，环比持平

现货市场情况

• 尿素工厂价：
  • 河南心连心：1,930元/吨，环比下跌50元/吨
  • 兖矿新疆：1,570元/吨，环比持平
  • 山东瑞星：1,900元/吨，环比下跌20元/吨
  • 山西丰喜：1,810元/吨，环比下跌40元/吨
  • 河北东光：1,900元/吨，环比下跌30元/吨
  • 江苏灵谷：1,970元/吨，环比下跌40元/吨
• 贸易商价格：
  • 山东地区：1,930元/吨，环比下跌20元/吨
  • 山西地区：1,810元/吨，环比下跌40元/吨

供应端数据

• 开工率：85.60%，环比上升0.67%
• 日产量：192,580吨，环比增加1,500吨

【行业新闻】

1. 库存情况：截至2025年4月2日，中国尿素企业总库存量为75.42万吨，环比减少11.36万吨（-13.09%）。库存减少主要集中在安徽、海南、河南等省份，江苏、江西、山西等省份库存增加。
2. 市场需求：清明节期间现货成交清淡，预计短期现货价格有所回调。
3. 趋势预测：
   • 短期：受中美“对等关税”影响，大宗商品情绪偏弱，尿素或跟随回落。
   • 中期：UR2505合约预计高位震荡，上方压力来自贸易商销售意愿增强及高供应。
   • 需求端：农业需求是市场博弈的核心，4月下旬东北地区将开始底肥，农需总量在政策支持下仍维持较高增速，对中周期价格形成支撑。

【趋势强度】

• 尿素趋势强度：-1（偏弱）
• 趋势强度说明：取值范围为【-2, 2】，-2表示最看空，2表示最看多。当前趋势偏弱，市场情绪承压。

【重要声明】

• 本报告仅供专业投资者参考，非国泰君安期货客户请勿阅读或接收。
• 报告观点不代表公司立场，不构成投资建议。
• 投资者需自行评估风险，不承担因使用本报告而产生的任何损失。
• 本报告版权归属国泰君安期货，未经书面许可，不得复制、引用或修改。

【关键信息总结】

• 价格走势：尿素期货及现货价格均呈现下跌趋势，短期承压。
• 市场情绪：受宏观因素影响，市场情绪偏弱，大宗商品整体回落。
• 库存变化：全国尿素企业库存持续下降，但去库速度放缓，部分区域库存已处于低位。
• 需求预期：农业需求是核心支撑因素，4月下旬东北底肥启动，预计对价格形成波段驱动。
• 供应情况：开工率略有上升，日产量增加，对价格形成上行压制。

【主要观点】

• 短期尿素市场面临基本面和宏观情绪双重压力，价格或继续回调。
• 中期来看，UR2505合约可能维持高位震荡，需关注农业需求的释放节奏。
• 市场主要矛盾集中在需求端，农业需求的持续性将决定价格中长期走势。
• 企业库存下降表明市场去库存进程仍在进行，但需求疲软可能限制价格反弹空间。

【风险提示】

• 宏观政策变动可能对尿素市场产生较大影响。
• 农需节奏与总量变化将影响价格波动。
• 供应端的调整与变化可能对市场形成新的压力或支撑。