> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 晨会纪要（R3）总结 ## 核心内容概述 本次晨会聚焦于市场策略、基金研究、债券市场分析、行业动态及湖南经济情况，对当前市场环境、行业趋势及重点公司动态进行了深入分析，为投资者提供了短期策略建议及风险提示。 --- ## 主要观点 ### 市场策略 - **大盘缩量震荡**：A股市场整体呈现缩量震荡走势，创新成长板块表现优于创新型中小企业板块。 - **板块表现**：算力硬件板块走强，锂电产业链活跃，而海运、保险等板块表现较弱。 - **短期策略**：建议合理控制仓位，逢低参与，关注一季报业绩超预期的个股。 - **关注方向**： - 科技方向：算力硬件、算力租赁、存储芯片 - 能源替代方向：锂矿、储能、煤化工 - 高股息方向：煤炭、油气、海运 - **市场展望**：预计4月底前市场仍将宽幅震荡，波动可能加大，但长期仍看好市场走势。 --- ## 基金研究 - **基金表现**： - 万得LOF基金价格指数：+0.10% - 万得ETF基金价格指数：+0.06% - 中证REITs全收益指数：-0.17% - 华夏创业板50ETF：+1.10% - 华夏野村日经225ETF：+2.50% - 嘉实原油：+7.04% - **ETF成交额**：4月13日两市ETF总成交额约4106.46亿元。 - **表现突出的ETF**：油气、巴西、电池、新材料类ETF。 --- ## 债券市场综述 - **国债收益率下行**：1年期国债收益率下行1.75bp至1.19%，10年期国债收益率下行1.95bp至1.79%。 - **国开债收益率下行**：1年期国开债收益率下行0.05bp至1.43%，10年期国开债收益率下行2.42bp至1.89%。 - **DR001与DR007上行**：DR001上行0.01bp至1.23%，DR007上行4.46bp至1.37%。 - **国债期货上涨**：10年期主力合约涨0.09%，5年期涨0.07%，2年期涨0.03%。 - **信用利差变化**：3年期AAA级信用利差上行0.17bp至12.06bp，3年期AA-AAA级等级利差下行1.00bp至17.00bp。 --- ## 重要财经资讯 - **M2余额增长**：3月末M2余额353.86万亿元，同比增长8.5%。 - **社会融资规模**：2026年一季度社会融资规模增量累计为14.83万亿元，同比少3545亿元。 - **央行逆回购操作**：开展5亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。 - **行业协会商会改革**：中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于推动行业协会商会深化改革的意见》，强调培育适应国家重大战略的行业组织。 - **人工智能与质量融合**：工信部推动“人工智能+质量”应用全景图和转型路线图，提升质量管控效率。 --- ## 行业及公司动态 ### 行业动态 - **超高分子量聚乙烯项目投产**：中化学西部新材项目投产，填补国内供给缺口，推动高端新材料发展。 - **AR智能眼镜市场增长**：2025下半年全球AR智能眼镜出货量同比增长148%，光波导眼镜出货量增长超600%。 - **智能手机市场微增**：2026Q1全球智能手机市场同比增长1%，但成本压力持续，预计全年出货量或下滑15%。 ### 公司跟踪 - **圣农发展**： - 2025年归母净利润增长91%，预计2026Q1增长69.43%-96.54%。 - 风险提示：鸡肉价格下跌、饲料成本上涨、疫病爆发、食品安全。 - **石大胜华**： - 2026Q1净利润扭亏为盈，预计26,000万-31,000万元。 - 风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、原材料价格波动。 - **胜宏科技**： - H股预计4月21日在港交所挂牌上市。 - 发行价上限为209.88港元，全球发售83,348,000股。 - 风险提示：厂房建设、产能爬坡、技术发展、竞争加剧。 - **维维股份**： - 2025年收入下降8.32%，扣非归母净利润下降7.80%。 - 风险提示：原材料价格波动、行业竞争、食品安全。 - **九强生物**： - 获得一项发明专利及医疗器械注册证，产品具备高灵敏度和操作便捷性。 - 风险提示：销售不确定性、行业竞争、集采降价、供应链风险。 - **惠泉啤酒**： - 2025年收入下降1.05%，但归母净利润增长23.38%。 - 风险提示：市场竞争、原材料价格波动、食品安全。 - **若羽臣**： - 全资孙公司收购目标公司100%股权，目标公司旗下品牌奥伦纳素主打科技护肤。 - 风险提示：收购整合、汇率变动、管理、商誉减值。 - **同力股份**： - 2025年销售收入增长3.98%，但经营活动现金净流量大幅下滑73.24%。 - 风险提示：行业波动、政策变化、宏观经济、下游需求、无实际控制人、应收账款、业绩下滑。 --- ## 湖南经济动态 - **湘股动态**：博云新材发布2026年第一季度业绩预告，盈利预增。 - **湖南“十五五”交通蓝图**： - 构建“三纵五横”大通道，完善多层次立体交通网。 - 重点贯通呼南、厦渝通道，扩容京港澳、沪昆通道，提升焦柳、湘桂通道，完善杭瑞、厦蓉通道。 - 目标是提升通达粤港澳、长三角、京津冀、成渝地区及关中、黔中、北部湾、海西区域的能力。 --- ## 投资评级系统说明 - **股票投资评级**： - 买入：投资收益率超越沪深300指数15%以上 - 增持：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15% - 持有：变动幅度为-10%-5% - 卖出：落后沪深300指数10%以上 - **行业投资评级**： - 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上 - 同步大市：变动幅度为-5%-5% - 落后大市：落后沪深300指数5%以上 --- ## 免责声明 - 本报告风险等级为R3，仅适用于风险评级高于或等于R3的投资者。 - 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。 - 投资决策应基于自身判断，本报告不构成投资建议，也不承诺盈利。 - 报告内容不得擅自复制、转载、传播，未经授权使用将承担法律责任。