2018年-IMF国际货币组织全球_Guinea_First_Review_of_the_Arrangement_Under_the_Three_136页_2mb

总结：几内亚IMF三年期扩展信贷安排第一审查

核心内容

几内亚于2017年12月11日获得国际货币基金组织（IMF）批准的三年期扩展信贷安排（ECF），总额为SDR 120.488 million（约US$170.1 million）。2018年6月25日，IMF执行董事会完成了对几内亚经济表现的第一审查，并批准了SDR 17.213 million（约US$24.3 million）的拨款，使该安排下的总拨款达到SDR 34.423 million（约US$48.6 million）。同时，董事会批准了几内亚当局对未达标绩效标准的修改和豁免请求。

主要观点

• 经济增长：几内亚经济因矿业活动强劲而增长快于预期，2016年实际增长率修订为10.5%，2017年为8.2%。预计2018年实际增长率为5.8%，中长期增长率为约6%。
• 财政表现：2017年底财政表现不佳，基本财政赤字达1.1% GDP，未达到原定的0.6% GDP盈余目标。但2018年初财政表现有所改善，基本财政盈余达1% GDP。
• 财政政策：为恢复2017年的财政滑坡，2018-2019年的财政目标被加强，基本财政盈余目标为0.8%和1.0% GDP。通过增加税收收入、削减非优先支出、减少能源补贴等方式，创造财政空间以支持增长型公共投资和社会保障网。
• 货币政策：货币政策旨在维持适度通胀，限制政府从央行借款以控制通胀压力。央行干预策略应基于规则，以增强汇率灵活性。
• 外部缓冲：政府计划采取积极策略积累外汇储备，以增强对冲击的抵御能力。
• 结构性改革：推进结构性改革以促进私营部门发展和包容性增长，包括改善商业环境、加强治理和推动金融包容性。
• 风险与挑战：经济增长面临政治和社会不稳定的风险，尤其是在立法选举和总统选举前。此外，矿业项目延迟、商品价格下跌以及基础设施执行能力不足可能影响中长期增长。
• 执行情况：尽管部分绩效标准未达标，但政府已采取纠正措施，包括修订预算框架、限制额外支出、加强税收征管等，以提升财政表现。

关键信息

程序执行情况

• 2017年底，几内亚在基本财政平衡、政府预算借款和央行国内资产方面未达标。
• 2018年初，政府采取了多项纠正措施，包括修订预算框架、加强税收征管、减少能源补贴等，财政表现有所改善。
• 部分结构性改革进展顺利，如自动调整石油产品价格机制和央行注资协议，但部分改革实施有所延迟。

财政政策

• 财政目标被加强以弥补2017年的财政滑坡。
• 政府计划通过提高税收收入、削减非优先支出、减少能源补贴等方式改善财政状况。
• 调整措施包括：税收征管、石油产品零售价格上调、限制额外支出、调整非优先公共投资等，总调整规模为2.8% GDP。

货币与汇率政策

• 保持适度通胀是货币政策的核心目标。
• 限制政府从央行借款有助于控制通胀压力。
• 增强央行干预策略的规则性，以提高汇率灵活性。

社会保障网

• 政府计划加强社会保障网以减少贫困。
• 2018年能源补贴减少，社会安全支出有所提升。

增长型公共投资

• 公共投资将扩大，但需平衡稳定性。
• 非优先投资项目将重新安排，以应对2017年执行超支的问题。

风险与展望

• 增长展望：在IMF计划框架下，几内亚的增长前景积极，预计2018年实际增长率为5.8%，中长期增长率为约6%。
• 风险因素：政治和社会不稳定、矿业项目延迟、商品价格下跌、基础设施执行能力不足等可能影响增长。
• 外部平衡：2018年经常账户赤字预计为21% GDP，但将逐渐收窄，主要依靠FDI流入和矿业出口增长。

文档结构

内容概览

• 背景与上下文：几内亚是一个脆弱国家，面临社会和政治不稳定、制度能力薄弱和普遍贫困的问题。2017年底和2018年初，社会抗议和选举活动增加了不稳定性。
• 近期经济与财政发展：经济增长快于预期，2017年实际增长率为8.2%，2018年预计为5.8%。通胀保持在可控水平，核心通胀为3.4%。
• 程序执行情况：部分绩效标准未达标，但政府采取了纠正措施，财政表现有所改善。
• 展望与风险：经济增长前景积极，但存在政治和社会不稳定、矿业项目延迟、商品价格下跌等风险。
• 保持宏观经济稳定：财政政策、货币政策和汇率政策均需加强以维持稳定。
• 结构性改革：推进商业环境改善、治理加强和金融包容性以支持私营部门发展。

附录与图表

• 附录：包括加强矿业税收收入、通胀来源、加强银行对私营部门的信贷、能力建设框架更新等。
• 图表：涵盖贫困率、教育和健康指标、通货膨胀、经常账户、外汇储备、财政表现、银行流动性等关键经济指标。

结论

IMF对几内亚的三年期扩展信贷安排第一审查结果表明，几内亚经济表现总体积极，但需继续推进财政和结构性改革以维持宏观经济稳定和可持续增长。政府已采取多项措施改善财政状况，但仍需加强制度建设和政策执行，以应对未来的挑战。