20241025-大越期货-菜粕早报_18页_1002kb

菜粕早报2024-10-25总结

一、市场观点

菜粕近期呈窄幅震荡态势，并在技术性整理中短期回归区间震荡。受豆粕走势影响，盘面波动跟随豆粕的节奏进行。当前市场关注的重点是加拿大油菜籽关税豁免政策及相关产量变化，该因素可能带来新的供给压力或缓解市场紧张局势。

二、基本面分析

• 库存及供给影响：菜粕库存高位回落，但同比下降幅度减小；国内油厂菜籽压榨量继续回落，正处于高位调整阶段。短期供应端的压力有所减轻，而需求也是值得关注的环节。
• 需求影响：菜粕传统的需求旺季已过，季节性需求预期收紧，价格上行压力受到压制。
• 进口因素：尽管进口油菜籽短期可能面临集中到港的压力，但市场对加拿大菜籽丰产的预期仍在，主导短期内供应端的变化。

三、盘面分析

• 基差情况：现货价格为2360元/吨，较期货贴水，基差维持偏空。
• 技术位置：盘面价格运行在20日均线下方，且呈偏空方向，短空信号出现。

四、主力持仓与资金流向

• 主力持仓：多单增加，显示空头资金流出，市场主力倾向看多，但需结合技术及基本面综合判断。
• 资金面：短期资金流向对价格有一定支撑，但市场关注度不及豆粕。

五、操作建议

• 短期操作：建议轻仓在日内2360至2420元/吨之间进行区间震荡操作，谨慎观望期权。
• 中长期策略：供需基本面矛盾短期仍偏空，如基本面得不到明显改善，价格反弹空间有限，建议暂不宜积极追多。

六、主要逻辑与风险点

• 关键逻辑：市场关注国内水产养殖恢复情况及加拿大油菜籽产量变化，预期对当下中期走势有重大影响。
• 风险因素：国内水产需求短期内偏淡，复产缓慢，为下行风险；同时，进口油菜籽集中到港也带来潜在供应过剩的下行风险。

七、数据摘要

本周菜粕现货市场成交一般，大部分时间在下跌通道运行，短期价格随豆粕联动波动，而盘面整体低位运行、库存变化不大。供需平衡层面，需求端因季节性而趋于疲软，供应端逐步缓和，短期价格震荡运行，倾向于区间小幅调整。

注：报告仅呈现摘要简要版，供投资者参考，不构成投资建议。