20241209-东吴证券-2025年传媒互联网行业策略_重视AI应用落地机会_把握景气新娱乐赛道_49页_2mb

2024年12月9日发布的"重视AI应用落地机会，把握景气新娱乐赛道——2025年传媒互联网行业策略证券研究报告"，分析了传媒互联网行业在2025年的策略和投资机会。报告核心观点聚焦三个方向：AI应用落地、短剧谷子消费高景气、以及互联网游戏出版领域的安全边际投资。

首先，AI应用从概念走向实际，强调2025年重点。C端方面，AI网站和APP月活跃用户持续增长，例如杜多（Duolingo）通过游戏化设计和AI技术平衡用户教育与商业，月度环比增速显著。B端如AppLovin、Meta利用AI优化广告投放和创意生成，推动业绩超预期。情感陪伴和AI玩具是C端新机会，如CharacterAI等应用用户稳定增长，并跑通商业化模式。投资标的推荐汇量科技、蓝色光标、易点天下等AI营销股，以及上海电影、奥飞娱乐、汤姆猫等AI玩具相关企业。

第二，短剧和谷子经济维持高景气。免费短剧模式提升用户渗透率，2024年国内市场规模预计超500亿元，海外平台如ReelShort流水同比大幅增长。谷子经济由Z世代和A世代消费偏好驱动，人均支出低，增长潜力大，例如卡牌市场规模快速扩张。推荐标的中文在线、泡泡玛特、姚记科技等，关注相关赛道布局的企业如广博股份和青木科技。

第三，互联网游戏出版估值安全，分红可观。游戏公司估值处历史合理水平，新游储备充足，预计2025年PE约15倍。推荐恺英网络、完美世界、心动公司等，抓住出海和版号恢复机会。出版企业如凤凰传媒、山东出版，股息率高，推荐关注值。影视领域，2025年春节档有望提振票房，推荐万达电影、光线传媒。

风险包括宏观经济波动、技术变革、政策监管和消费需求变动。建议投资者积极把握AI应用、娱乐消费和高股息领域的β机会，配置稳健资产。

本总结基于报告核心内容提炼，字数控制在800字内。