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证券研究报告总结

金股推荐
2023年金股调入时间点：

• 立讯精密（20230531 / 20231130）
• 海信家电（20230731 / 20231130）
• 中天科技、瑞尔特、温氏股份（20230930 / 20231130）
• 中际旭创、润建股份、中国移动、美图公司、巨星科技、学大教育（20231031）
• 中金公司推荐：顶点软件、盛天网络、国光电气、亿帆医药、江山欧派、嘉益股份、亚士创能、吉祥航空、海默科技（20231130）

重点推荐

1. 公用事业

   • 分红承诺明确：火电（华能国际、华电国际等）、水电（长江电力、国投电力等）、核电（中国核电、中国广核）
   • 股息率测算：华润电力、华能国际、浙江能源股息率较高，核电股息率约3%
   • 投资逻辑：火电盈利改善（电价上浮、煤价下控）、水电稳定分红、核电政策保障

2. 交运

   • 兴通股份（603209）
     • 内贸化学品航运复苏，公司市场份额2023年升至14%，2025年目标24%
     • 外贸布局加速，新增载重吨位，但运价波动风险
     • 盈利调整：下调2023净利润预测至239亿元，上调2025年至524亿元

3. 海外与计算机-美图公司（01357）

   • AI工具升级：MiracleVision模型强化设计与视频功能，商业API开放
   • 行业渗透：合作站酷，拓展设计师生态，B端与出海机会
   • 盈利预测：2023/24年营收2878/3703亿元，估值10xPS，目标价696港元

4. 轻纺-中国科培（01890）

   • 收入增长54%至1517亿元，聚焦高端职业教育
   • 新能源汽车、AI等产业合作深化，调整盈利预测至FY24-/26年归母净利78/90亿元

其他行业分析

• 电子：周期底部反转，消费电子、半导体、被动元器件板块机遇
• 能源开采-中煤能源：煤炭价格上涨驱动业绩，首予增持评级，目标市值1373亿元
• 电子：半导体自主可控延续，关注业绩弹性公司
• 消费品：食品饮料稳增长，风险包含需求不及预期

风险提示

• 化学品运价波动、大模型商业化不及预期、职业教育招生/学费未达预期
• 电力行业：煤价波动、来水不足、核电安全风险
• 公用事业：宏观经济下行、政策核安全

评级调整与目标

• 兴通股份维持买入，调后净利润预测
• 美图公司维持买入，市值3095亿元港币
• 中煤能源首予增持，目标价1036元/股