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报告摘要

行业金融期货周报摘要（2023年12月8日）

一、股指期货分析

市场行情回顾
本周股市“下跌-避险”逻辑主导，指数大幅下挫：上证综指跌20.5%，深证成指、创业板指跌幅均超17%。风格上，周期消费板块领跌，小盘指数（中证500/1000）相对抗跌，金融板块拖累大盘。
成交持仓
成交量环比上升，持仓量小幅增加；主力合约净持仓普遍上升，显示资金持仓意愿增强。
基差与价差
各指数基差普遍收窄（沪深300基差-386点同比下降498点），跨期与跨品种价差走势分化，期限结构平坦化趋势明显。
行业板块
医药、金融板块领跌沪深300；消费电子、军工等板块领跌中证500。北向资金周净流入3035亿，反映外资阶段性回暖。

二、国债期货分析

现券与期货
国债期货全线上涨，尤其是长期端（如30年期）表现突出，反映股市下跌带来的避险需求；短端受资金面约束小幅调整。
基差与IRR
基差多数收窄，正套机会仍存，但基差均值回归预期加强。期限利差压缩到历史低位，利差反转概率增大。
市场逻辑
股债跷板效应短期难续，稳增长政策前置效应或压制债市；社融数据疲软叠加资金面约束，债市或延续震荡。
跨品种策略
建议关注多短端空长端的做陡策略，但需注意流动性风险。