20240303-天风证券-消费电子行业研究周报_2024MWC荣耀_魅族_努比亚等发布AI手机_看好AI手机上市带动产业链及手机大模型轻量化_26页_3mb

消费电子行业研究周报总结

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 核心观点：关注MWC2024 AI新机发布，看好AI手机上市带动产业链及手机大模型轻量化。

1. 智能手机及PC

• AI手机：

  • 荣耀、努比亚、魅族等品牌在MWC期间发布AI手机，主打轻量化、折叠屏等创新功能。
  • 荣耀Magic6Pro采用LTPO屏幕、骁龙8Gen3平台，海外定价1299欧元。
  • 魅族21Pro搭载京东方LTPO屏，Arm架构渗透率提升。
  • 折叠屏手机：2024年预计出货量1000万台，华为、荣耀份额快速上升。

• AIPC（AI PC）：

  • 荣耀、传音发布AIPC新机，初代渗透率达7%，2025年预计渗透近30%。
  • 苹果Ultra主板搭载Arm架构，Arm份额或增长至22%。
  • Windows Copilot提升生产效率，推动AI与硬件深度融合。

2. 面板行业

• LTPO渗透：国内厂商供应能力提升，LTPO在中小尺寸屏幕渗透加速。
• OLED面板：
  • 2023年全球AMOLED smartphone面板出货量同比增长161%，中国厂商份额升至44.9%。
  • 三星Galaxy Z Fold系列需求低迷，京东方折叠屏面板出货量环比增长68%并反超LG。
• 价格趋势：2024年第一季度面板价格总体稳定，4-5月受618促销及奥运会备货影响，LCD电视面板报价预计上涨2-4美元。

3. PCB与产业链

• 原材料价格：环氧树脂、玻纤布价格处于历史低位。
• 需求重点：高端PCB国产化进程加速，关注算力需求拉动（如CCL板块）。

4. 市场行情

• 本周表现：消费电子板块上涨540%，显著跑赢其他行业及大盘。
• 个股表现：
  • 涨幅前十：福蓉科技、光弘科技、超频三等。
  • 跌幅前十：ST美讯、瑞德智能、*ST碳元。

5. 风险提示

• 需求不及预期、AI技术落地慢于预期、地缘政治冲突、产业链外移。