20231023-浙商证券-立达信-605365.SH-立达信三季度点评报告_业绩环比改善_经营韧性显现_3页_411kb

立达信(605365)公司点评摘要

业绩表现：公司2023年三季报营收506亿元，同比下滑16.23%；归母净利润25.1亿元，同比下滑47.21%。第三季度单季度营收环比上涨25.80%，同比下滑64.2%。

经营韧性：尽管上半年业绩承压，公司Q3在前期高基数下收入仅微降，环比改善显著，显示出较强的经营韧性。

盈利能力：毛利率提升至31.81%，环比增长29.3个百分点；三项费用率均环比下降，归母净利率达7.45%，环比大幅增长3.17%。

战略布局：

• 投资泰国基地，完善全球供应链；
• 产品结构升级，看好光源向灯具转型及自主品牌发展。

盈利预测：预计2023-2025年公司营收分别为7000亿元、7676亿元、8348亿元，净利润分别为322亿元、448亿元、553亿元，维持“增持”评级。

风险提示：订单需求不及预期、自主品牌发展不及预期。