20250613-东海期货-研究所晨会观点精萃_6页_328kb

商品研究研究所晨会观点精萃总结

1. 宏观观点

• 美国数据降温：就业市场趋缓、通胀数据低于预期，支撑美联储年内降息两次预期，美元指数跌破三年新低。
• 中国出口与贸易：5月出口略低于预期，但贸易顺差高于预期，中美贸易谈判进展利好市场情绪。
• 资产趋势：股指短期震荡，谨慎做多；国债短期高位谨慎观望；能化与贵金属偏强震荡，黑色系谨慎观望。

2. 黑色系商品

• 钢材与铁矿石：钢材需求见顶，产量高位；铁矿石库存累积，中期下行趋势未改，短期区间震荡。
• 硅锰/硅铁：需求减弱，库存累积，现货价格小幅下跌，短期区间震荡为主。

3. 能源化工

• 原油：地缘冲突支撑油价，但关税预期承压，短期关注70美元压力位，中期下行趋势难改。
• 沥青：需求恢复有限，库存去化停滞，跟随原油高位波动。
• PTA、乙二醇、短纤：成本支撑显现，但下游采购低迷，短期偏弱震荡，部分品种存在破位风险。
• PP、LLDPE：供应增加叠加需求回落，库存压力加大，上方空间受限。

4. 有色

• 铜：供需边际转弱，库存累积，短期震荡。
• 铝：政策提振短期显效，但需求季节性走弱预期上升。
• 铝合金、锡：新能源车驱动合金需求，但旺季尾声、需求淡季压制价格空间。

5. 农产品

• 美豆、豆粕：南美主产区增产预期、出口疲软拖累价格，国内采购谨慎，市场承压。
• 棕榈油：出口数据向好，但印尼进口增加利空；生物燃料政策预期扰动短期波动。
• 生猪、玉米：生猪消费淡季，主力合约波动区间缩窄；玉米库存去化加速，价格短期支撑尚存。

以上内容为东海期货研究所晨会观点精要，实际投资请结合最新市场数据谨慎决策。