2021-09-05-植信投资研究院-2021年8月世界经济事件点评_鲍威尔缩减国债计划可能于今年进行_4页_320kb

2021年8月世界经济事件点评总结

鲍威尔讲话核心观点

鲍威尔在杰克逊霍尔年会上表示，美国就业市场尚未达到“实质性进展”标准，通胀属暂时性因素，主要受疫情、供应链问题和Delta毒株影响。就业复苏不平衡，服务业低收入群体及非裔、西班牙裔就业仍面临挑战；长期失业率高和劳动参与率低，预计随着纾困计划到期可能上升。他认为长时间失业对经济造成长期损害，并强调疫情前全球通缩背景，当前通胀不利持久。

美联储政策展望

鲍威尔判断通胀暂时且将随供应链恢复放缓，工资增长与通胀匹配不会推高价格。美联储准备观察Delta毒株发展，若经济按预期推进，缩减购债可能于年内开始；即使缩减购债，也不会与加息直接关联，政策目标为保持宽松金融条件。美联储推出常备回购协议(SRF和FIMA)以缓解政策退出对金融市场的影响，目前市场反应显示出此措施有效但美联储态度变动影响市场情绪。

市场影响

市场在会议前因预期缩减购债而波动，美债收益率上升约0.1%；投资者保持谨慎，受美联储未明确时间表影响。就业走势和疫情控制是美联储后续政策调整关键。

结论

植信投资研究院维持美联储货币政策“慢转弯、软着陆”判断，强调需关注劳动参与率和疫情发展的不确定性，防范美国经济或陷入长期停滞风险。