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报告摘要

天风证券于2023年5月发布了一系列证券研究报告和晨会集萃，聚焦于增量政策、公司分析和行业观点。以下是关键内容总结：

金股推荐：天风证券推荐了多支股票，包括中兴通讯、亨通光电、京北方等，覆盖通信、电子、电力等领域，推荐理由涉及资产负债表修复和盈利改善。
增量政策分析：强调PSL（结构性金融工具）的潜在运用，认为其可在修复居民资产负债表、扭转地产周期方面发挥作用，预计对债市影响显著，并提示关注土储专项债。
公司深度分析：
- 比亚迪：在30万以下市场成本优势突出，未来看点包括高端化和出海扩张。
- 京东集团：以供应链护城河领跑零售业，业绩增长主要源自中国市场和TEMU出海。
- 拼多多：23Q1业绩超预期，主站GMV增长强劲，TEMU多国站点快速拓展。
- 嘉友国际：跨境物流领军者，通过中蒙、中亚布局实现稳健增长。
- 三桶油（中国石油、中国石化）：PV10模型估值偏低，受益于定价市场化和潜在储量。
行业观点：
- 火电：煤价下行支撑盈利修复，关注电力股的防御属性，推荐华润电力等标的。
- 跨境物流与出海：嘉友国际等公司受益于一带一路布局，盈利有望持续提升。
- AI浪潮：建议拥抱算力、大模型和机器人等AI相关板块。
风险与建议：宏观经济、供应链和监管风险是主要担忧。投资方面，推荐关注电力、新能源和AI领域，同时关注PSL政策动向。