20210419-华泰期货-玻璃纯碱周报_纯碱交割库货源有所下降_玻璃大幅降库盘面上行_5页_734kb

市场周报总结：纯碱与玻璃

核心内容

本周国内纯碱与玻璃市场呈现不同走势，纯碱市场整体持稳，交割库货源有所下降；玻璃市场则表现强势，现货价格大幅上涨，库存持续下降。

纯碱市场分析

市场表现

• 上周纯碱国内市场持稳运行，企业挺价，市场成交一般。
• 会议对市场保持乐观，但下游采购积极性不高，市场心态偏弱。

供应情况

• 本周纯碱开工率 $82.55%$，环比下降 $1.08%$。
• 产量为58.54万吨，环比减少0.76万吨。
• 样本企业总库存80.70万吨，环比下降3.09万吨，其中重质纯碱库存下降明显，轻质纯碱略有增加。

需求端

• 下游整体表现弱稳，采购心态谨慎，恐高情绪浓厚。
• 轻碱需求疲软，新订单不及前期。
• 光伏投产按计划进行，部分大企业有所提前。

市场展望

• 随着后期需求改善，纯碱有望实现供需紧平衡。
• 建议在盘面企稳后布局远月多单。

玻璃市场分析

市场表现

• 上周国内浮法玻璃现货价格宽幅上行，全国成交均价2255元/吨，环比上涨 $1.26%$。
• 华北沙河等地企业库存低位，贸易商及下游接货积极性良好，价格普遍上调。

库存情况

• 全国样本企业总库存2708.2万重箱，环比下降 $9.49%$，同比下降 $72.47%$。
• 库存天数为13.7天。
• 各区域库存均有明显下降：
  • 华北沙河：136.8万重箱，环比下降 $29.19%$
  • 华北京津唐：311.2万重箱，环比下降 $5.41%$
  • 华东：609万重箱，环比下降 $9.44%$
  • 华中湖北：183.5万重箱，环比下降 $14.53%$
  • 华南：458.6万重箱，环比下降 $7.39%$
  • 东北：158万重箱，环比下降 $3.66%$
  • 西南：596.1万重箱，环比下降 $3.84%$
  • 西北：168万重箱，环比下降 $9.19%$

市场展望

• 当前玻璃价格处于绝对高位，且隐形库存较高。
• 多空博弈的核心在于对未来消费的预期。
• 今年地产竣工端表现稳定，玻璃新增产能有限，供需格局未变。
• 低库存背景下，价格易涨难跌，建议逢低做多。
• 需关注基差较小时盘面回落风险及行政干预风险。

策略建议

纯碱

• 策略倾向：中性偏多
• 关注点：
  • 生产装置变动
  • 库存变化
  • 下游生产情况

玻璃

• 策略倾向：中性偏多
• 关注点：
  • 利润压缩程度
  • 生产线变动情况

风险提示

• 外部风险：国外疫情恶化可能影响出口及原材料供应。
• 内部风险：下游深加工企业及终端地产改善不及预期。

投资咨询信息

• 资格编号：证监许可【2011】1289号
• 分析师：
  • 王海涛，从业资格号：F3057899，投资咨询号：Z0016256
  • 王英武，从业资格号：F3054463
  • 申永刚，从业资格号：F3063990
  • 彭鑫，从业资格号：F3066607

联系方式

• 公司总部：
  • 地址：广东省广州市越秀区东风东路761号丽丰大厦20层
  • 电话：400-6280-888
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数据来源

• 图1-16：相关数据图表来源于Wind、隆众资讯及华泰期货研究院。