2024年9月大类资产配置月报：降息预期回摆下的资产配置方案-240905-浙商证券-11页_684kb

金融工程月报：降息预期回摆下的资产配置方案

核心观点

• 美国经济预期有望边际走强，降息预期或回落。
• 推荐配置资产：A股、中债、铜、美股。
• 谨慎资产：黄金、原油。

宏观环境展望

• 美国经济：财政扩张力度预计增强，赤字率或上升，劳动力市场稳健，消费支撑经济修复。
• 利率预期：美联储降息预期存在修正可能，当前市场预期可能偏激进，实际降息可能不足。

大类资产配置建议

按照模型信号和风险预算，9月推荐配置权重如下：

1. A股：模型观点从中性上调至看多，国内通胀走弱或催化宽松政策。
2. 中债：看多。
3. 铜：看好其具备周期性增长潜力。
4. 美股：经济不弱背景下仍可配置，但需注意日本央行政策与套息交易平仓扰动。
5. 黄金：短期可能因降息预期修正而面临调整。
6. 原油：库存高位，需求收缩缓冲，弹性有限。

配置权重与历史表现

• 9月资产权重：

  • 10年国债：66.7%
  • 中证800：72%
  • 标普500：88%
  • 黄金：39%
  • 铜：54%
  • 原油：20%
  • 短融：60%

• 近月策略表现：
  最近1个月收益0.5%，今年以来收益62%，最大回撤15%。

风险提示

• 量化模型结论存在失效风险，建议综合多种因素进行决策。
• 本报告不涉及基金推荐或持仓股票推荐。

备注：摘要结合“美联储议息会议”“通胀周期”“降息预期”等多个因素，聚焦核心结论，方便快速抓取重点。