20230618-天风证券-基金风格配置监控周报_权益基金连续三周上调小盘股票仓位_7页_556kb

公募基金风格监控与配置分析（2023年6月）

报告概述

本报告基于天风证券分析，旨在监控公募基金的股票仓位和风格变化。核心方法包括利用基金季报数据和上市公司股东信息模拟持仓，并采用加权最小二乘法估计仓位。报告基于Wind数据，普通股票型基金和偏股混合型基金的仓位估计值分别为86.1%和80.7%，较上周变动较小。监控维度包括大小盘配置、市值暴露和行业配置。

监控方法

• 数据来源：基金季报提供持仓行业配置，半年报/年报提供完整持仓；上市公司季度报告提供十大股东信息。
• 模拟持仓：假设非重仓股持仓种类不变，仅权重按比例调整；估计仓位时，使用基金日收益率和大/小盘指数日收益率。
• 关键假设：在两期间非重仓股持股种类不变，仅权重变化。

股票仓位数据

• 截至2023年6月16日：
  • 普通股票型基金仓位中位数为86.1%，周降幅0.4%。
  • 偏股混合型基金仓位中位数为80.7%，周升幅0.2%。
• 大盘组合仓位下降：普通股票型降10%，偏股混合型降4%。
• 小盘组合仓位上升：两者均升6%。
• 仓位分位点（2016年以来序列）：普通股票型14.8%，偏股混合型11.9%。

市场风格与行业配置

• 大小盘风格：基金倾向于小盘股票（小盘仓位上升），大盘仓位下降。
• 行业配置：高配置行业包括电子、电力设备、计算机、医药、食品饮料等；低配置行业包括房地产、非银行金融、银行等。
• 周变动：基金提高电子、计算机、传媒、通信、医药等行业仓位；降低房地产、非银行金融等行业仓位。

风险提示

• 基金仓位估计存在失效风险，因基于模型数据。
• 市场风格变化可能导致预测偏差。