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安信国际证券(香港)有限公司研究报告总结

核心内容概述

本报告由安信国际证券(香港)有限公司研究部发布，涵盖市场整体表现及对首程控股（697.HK）的公司点评，旨在为投资者提供参考信息。

市场分析：市场继续磨底

市场表现

• 港股整体表现：昨日港股低开低走，市场整体弱势。
• 主要指数表现：
  • 恒生指数收跌 2.69%，报 23520点，创去年9月以来最大跌幅。
  • 恒生科技指数跌 1.89%，盘中创新低。
  • 恒生国企指数跌 2.19%。
• 成交额与资金流向：
  • 全日成交额为 1469.28亿港元。
  • 南向资金净卖出 648万港元。

影响因素

• 政策影响：四部门联合发布《清理整治向未成年人销售电子烟严厉打击涉电子烟违法犯罪专项工作方案》，导致电子烟板块大幅下挫，思摩尔（6969.HK）跌 8.18%，中国波顿（3318.HK）跌 6.47%。
• 市场传言：关于腾讯的网络传言引发股价波动，腾讯（700.HK）低开高走，小幅收跌 0.13%。
• 宏观经济数据：
  • 1月CPI同比 0.9%，环比 0.4%，弱于过去五年均值。
  • 核心CPI同比 1.2%，与上月持平。
  • CPI增长缓慢主要受疫情防控及房地产市场下行影响。

后市展望

• 通胀趋势：预计未来CPI将温和回升，PPI则可能继续下滑。
• 货币政策：国内通胀压力不大，央行可能进一步采取宽松货币政策。

公司点评：首程控股（697.HK）

特别股息

• 派发金额：首程控股宣布派发 2.0亿元 特别股息，分两期进行。
  • 第一期：1.0亿元，将于 3月14日 派送。
  • 第二期：1.0亿元，将于 10月31日 派送。
• 股息率：预计2022年总股息分派达 9.0亿元，股息率约为 9%。

股份回购计划

• 回购规模：公司批准回购不超过 3.0亿港元 的股份，价格上限为 2.75港元/股，计划执行时间为 2022年2月15日至2024年2月14日。
• 回购意义：显示公司对自身价值的信心，有利于提升股东价值。

业务发展

• 停车出行：凭借股东背景及管理经验，公司停车出行业务增长较快。2022年底成功获取 张家口机场停车场 特许经营权，是公司运营的第10个机场停车场。
• 基金管理：与首钢基金及国寿投资合作设立有限合伙企业，专注于国家政策支持的基础设施项目。首程作为普通合伙人出资 4,500万人民币，管理基金，其他合伙企业认缴 45亿人民币。

投资评级

• 评级：买入
• 理由：公司业务发展良好，财务稳健，预计在业绩公布后进行首轮股份回购。

风险提示

• 新业务盈利能力：尚需观察新业务是否能够带来稳定的收益。
• 基金管理波动性：基金回报表现可能较为波动，影响公司整体业绩。

公司评级体系

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能涉及利益冲突，安信国际及其关联方可能持有或交易报告中提及的公司证券。
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规范性披露

• 分析员及其联系人未担任报告中提及的上市公司董事或高级职员。
• 分析员及其联系人未拥有与报告中提及的上市公司相关的财务权益。
• 安信国际对报告中提及的上市公司财务权益低于1% 或完全不拥有。

分析师：韩致立、黄焯伟