20171122-渤海证券-研究所晨会_8页_656kb

文档总结

核心内容概览

本文档是渤海证券研究所发布的行业周报与金融工程研究报告，涵盖了医药生物、通信、化学制药等行业分析，以及资管新规对债市的影响和信用评级调整情况。整体内容以投资建议、市场分析、行业动态、公司公告、风险提示等为主，旨在为投资者提供决策参考。

主要观点与关键信息

生物制品行业周报

• 投资评级：看好
• 行业动态：
  • 结核病防控再次受到关注。
  • 改良型抗 CD19 CAR-T 细胞治疗有效率达 70%。
  • 罗氏可能推出新的肺癌一线疗法。
• 公司公告：
  • 通化东宝利拉鲁肽及注射液申报临床获得受理。
  • 九强生物股东减持公司股份比例达到 1%。
  • 凯普生物发布2017年度业绩预告及利润分配预案。
• 市场表现：
  • 近5个交易日，申万医药生物板块下跌 0.27%。
  • 化学制药和生物制品板块涨幅居前，分别为 1.07% 和 0.90%。
  • 医疗器械和医疗服务板块跌幅较大，分别为 4.97% 和 2.72%。
• 投资策略：
  • 建议投资者关注业绩超预期的个股，精选年报表现良好的企业。
  • 推荐股票池：沃森生物、智飞生物、贝瑞基因、长生生物。
• 风险提示：
  • 企业业绩不达预期。
  • 市场大幅波动风险。

通信行业周报

• 投资评级：看好
• 行业动态：
  • 工信部明确5G系统在3000-5000MHz频段内的频率使用规划。
  • 英特尔发布最新5G调制解调器。
  • 中移动与中兴通讯完成全球首个端到端5G新空口系统互通。
• 公司公告：
  • 联通与战略投资者合作密集落地。
  • 三元达获实控人旗下红岭控股增持1%股份。
  • 达华智能收购马来西亚公司，获取卫星资源及运营牌照。
• 市场表现：
  • 通信板块上涨 0.57%，其中通信运营上涨 3.75%，通信设备下跌 0.25%。
  • 通信板块TTM估值为60.86倍，相对于全体A股市盈率溢价率为 323%。
• 投资策略：
  • 建议关注5G、物联网、光通信方向，布局业绩稳健增长的公司。
  • 推荐股票池：中国联通、日海通讯、立昂技术。
• 风险提示：
  • 大盘下跌导致市场整体估值下降。

化学制药行业周报

• 投资评级：看好
• 行业动态：
  • 泰瑞沙亚洲区数据公布，有望成为一线疗法。
  • 恩格列净可显著降低2型糖尿病患者心血管不良事件。
• 公司公告：
  • 海正药业两个制剂产品获得美国FDA批准文号。
  • 信立泰注射用特立帕肽上市申请获得受理。
  • 美诺华设立中外合资公司。
• 市场表现：
  • 化学制药行业上涨 1.07%，市盈率为36.04倍。
  • 相对于全体A股（剔除银行股）的溢价率为 32.89%。
• 投资策略：
  • 关注符合产业发展趋势的企业，如创新药研发、仿制药一致性评价、分级诊疗等。
  • 推荐标的：华东医药、华润双鹤、德展健康、京新药业、信立泰。
• 风险提示：
  • 新进入医保目录产品未能放量。
  • 药品一致性评价进度低于预期。
  • 政策落实执行缓慢。

金融工程研究

资管新规对债市的影响

• 政策内容：《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》发布，明确资管产品分类、合格投资者定义、刚兑认定与处罚等问题。
• 市场影响：
  • 监管力度不及预期，短期内缓解市场担忧。
  • 非标投资限制可能导致部分资金转向标准化债权。
  • 非标融资受限可能加速某些领域调整。
• 债市分析：
  • 利率债净融资减少，国债收益率短端上行、中长端下行。
  • 10年期国债收益率报 3.94%。
• 投资建议：
  • 利率债具备配置价值，但交易型投资者仍需谨慎。
• 风险提示：
  • 宏观经济韧性超预期。
  • 监管政策趋严。
  • 货币政策收紧。

信用评级调整周报

• 评级调整：
  • 上周共统计4家评级调整主体，其中2家下调，2家上调。
  • 江苏保千里视像科技集团股份有限公司由AA/负面下调至BBB/负面。
  • 国吉林森林工业集团由AA-/负面下调至A+/负面。
  • 深圳盛屯集团由AA-/稳定上调至AA/稳定。
• 行业评级迁移：
  • 电子行业评级上调6家，下调2家。
  • 采掘行业评级上调6家，下调1家。
  • 农林牧渔行业评级上调5家，下调2家。
  • 商业贸易行业评级上调17家。
• 公司负面信息：
  • 内蒙古博源控股集团发布兑付风险提示。
  • 浙江大东南集团质押股份面临平仓风险。
  • 广州富力地产控股子公司涉及重大诉讼。
• 违约债券情况：
  • “15中城建MTN002”利息递延支付13375万元。
• 风险提示：
  • 经济下行风险。
  • 监管趋严风险。
  • 流动性风险。

投资评级说明

研究所信息

• 地址：
  • 天津：天津市南开区宾水西道8号，邮政编码300381
  • 北京：北京市西城区西直门外大街甲143号凯旋大厦A座2层，邮政编码100086
• 联系方式：
  • 天津电话：022-28451888
  • 北京电话：(010) 68104192
  • 传真：(010) 68104192
• 网址：www.eww.com.cn

研究团队信息

• 医药行业研究小组：

  • 任宪功（部门经理）：+861068104615
  • 王斌：+862223861355
  • 赵波：+862228451632
  • 苑建：+86 10 6810 4637

• 通信&电子行业研究小组：

  • 徐勇：+861068104602
  • 宋敬祎：+862228451131
  • 杨青海：+86 10 6810 4686

• 金融工程研究&部门经理：

  • 崔健：+862228451618
  • 权益类量化研究：李苹泰：+862223873122
  • 衍生品类研究：祝涛：+862228451653，李元玮：+862223873121
  • 债券研究：王琛腺：+862228451802，夏捷：+862228451653
  • 基金研究：刘洋：+862223861563
  • 策略研究：宋亦威：+862223861608，杜乃璇：+862228451945
  • 宏观研究：张扬：+862228451605
  • 博士后工作站：冯振：+862228451605
  • 流动性、战略研究&部门经理：周喜：+862228451972
  • 机构销售·投资顾问：朱艳君：+862228451995
  • 行政综合：白骐玮：+862228451659

以上总结涵盖文档的核心内容、主要观点及关键信息，结构清晰，便于投资者快速获取要点。