20161030-光大证券-有色金属行业周报_短期偏谨慎_继续推荐锆_15页_1mb

有色金属行业周报总结

核心观点

• 短期偏谨慎：四季度有色行业利润改善幅度将持续扩大，但金属价格弹性进入“钝化”阶段，有色上市公司股价可能进入盘整。
• 重点关注：股价相对底部，且三、四季度业绩有望超预期的标的；现价仍与成本倒挂，供需持续改善的锆、钨品种。
• 长期推荐：继续推荐供需弱平衡的锆、锡、镍等涨价品种；关注国内稳增长主题，如核电、航材；同时推荐业绩增长确定、具有安全边际的小市值、绩优公司。

本周市场表现

• 美元指数：98.30，周跌幅0.33%。
• 有色金属指数：3689.25，周涨幅0.90%。
• 涨幅前三：铝（3.32%）、铅锌（2.39%）、磁性材料（1.33%）。
• 跌幅前三：铜（-0.26%）、锂（-0.93%）、非金属新材料（-1.31%）。

金属价格走势

基本金属

贵金属

小金属

行业资讯

• 发改委：前三季度全国十种有色金属产量3864万吨，同比增长0.9%。
• 印尼：拟明年将矿石精矿出口关税提高至15%~20%，以鼓励冶炼设施建设。
• 国内：有色金属冶炼和压延加工业利润增长显著，但部分电解铝产能复产可能影响行业效益。
• 9月份：采矿业利润同比增长30.3%，有色行业效益向好。

推荐组合

核心组合（长期看好）

• 东方锆业：15A EPS -0.45，16E EPS 0.04，17E EPS 0.46；PE 353.7，29.2；P/B 7.74，6.12；投资评级：买入。
• 锡业股份：15A EPS -1.34，16E EPS 0.08，17E EPS 0.36；PE 168.0，39.6；P/B 2.62，2.48；投资评级：买入。
• 久立特材：15A EPS 0.15，16E EPS 0.50，17E EPS 0.54；PE 21.4，19.6；P/B 3.01，2.72；投资评级：买入。
• 东睦股份：15A EPS 0.41，16E EPS 0.58，17E EPS 0.78；PE 27.1，20.3；P/B 3.69，3.27；投资评级：买入。
• 章源钨业：15A EPS -0.17，16E EPS 0.04，17E EPS 0.04；PE 298.5，281.5；P/B 3.96，3.51；投资评级：买入。

短期建议（业绩超预期或价格弹性）

• *ST鲁丰：股价周涨幅8.57%。
• 中色股份：股价周涨幅未提及，但短期关注其价格弹性。

个股表现

涨幅前五

1. 建新矿业：11.02%
2. 云铝股份：10.22%
3. 东方锆业：9.82%
4. *ST鲁丰：8.57%
5. 东阳光科：7.89%

跌幅前五

1. 中钢天源：-5.71%
2. 中钢国际：-4.81%
3. 西藏珠峰：-4.32%
4. 罗普斯金：-4.10%
5. 楚江新材：-3.92%

行业分析

• 行业利润改善：三、四季度有色企业利润改善幅度持续扩大，但金属价格弹性减弱。
• 供需变化：部分金属如铝、锌因原材料价格上涨出现异动。
• 小金属上涨：钨系产品价格连续两周上涨，但尚未突破原生钨企成本线。

风险提示

• 有色金属行业受宏观经济、政策调控、原材料价格波动等多重因素影响，投资需谨慎。
• 估值方法存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

附注

• 报告基于可靠信息，但不构成投资建议。
• 投资者应结合自身风险承受能力及市场情况审慎决策。