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有色金属行业周报（2016.10第四周）总结

核心内容概览

2016年10月24日至10月28日期间，有色金属行业整体呈现上涨趋势，尤其以铝锭价格涨幅显著，达到12%。有色金属价格的上涨主要受到原料价格上涨和人民币贬值带来的“输入性通胀”影响，提升了市场对通胀的预期，进而增强了商品的配置价值。同时，国内三季度GDP增速达6.7%，经济向好迹象明显，对价格下行风险有所缓释。在具体品种中，铝和锌基本面较为扎实，铝锭短缺问题持续，短期价格仍有上涨可能。锂行业则因新能源汽车补贴政策临近年底，迎来四季度的机遇。

主要观点

• 价格趋势：基本金属和贵金属价格普遍上涨，其中铜、铝、锌、铅、锡和镍分别上涨0.03%、0.05%、0.06%、0.02%、0.04%和0.04%。黄金现货价格微涨0.01%，达到1276美元/盎司。
• 稀有金属表现：稀有金属价格以上涨为主，其中氧化镧涨幅显著，达9.09%；钼粉（二级）上涨12.86%；而氧化镝和氧化铽价格略有下跌。
• 锂产品价格：锂产品价格出现下跌，电池级碳酸锂价格为123.5元/公斤，氢氧化锂价格为160.5元/公斤，但新能源汽车补贴政策临近，利好锂行业四季度表现。
• 行业动态：1-9月份中国铝土矿进口量同比减少2.87%，9月份进口量同比大幅下降34.29%。APT生产商库存量环比下降2.24%。此外，9月份中国钨精矿和钼精矿生产商开工率环比上升，显示行业生产活动逐步恢复。
• 公司动态：多家公司发布第三季度业绩报告，部分公司净利润大幅增长，如赣锋锂业、盛屯矿业、南都电源、海亮股份等；也有公司出现亏损或营收下降，如铜陵有色、*ST五稀、宝钛股份等。

推荐组合

• ST神火：受益于铝价上涨，表现强劲。
• 云铝股份：铝行业龙头，基本面稳固。
• 天齐锂业：锂行业龙头，受益于新能源政策。
• 赣锋锂业：锂行业龙头，业绩增长显著。
• 西藏珠峰：稀有金属资源丰富，具备增长潜力。

关键信息

价格信息

重点公司动态

• 神火股份：本周涨幅最大，达13.08%，股价5.62元。
• 建新矿业：涨幅达11.02%，股价9.17元。
• 云铝股份：涨幅达10.22%，股价7.12元。
• 东方钽业：涨幅达7.10%，股价11.01元。
• 西部资源：涨幅达5.73%，股价12.92元。
• 跌幅前五：楚江新材、铜陵有色、华友钴业、怡球资源、钢研高纳。

行业动态

• 铝土矿进口量：1-9月份中国铝土矿进口量同比减少2.87%，9月份同比大幅下降34.29%。
• APT库存量：9月份中国APT生产商库存量约3,920吨，环比下降2.24%。
• 钨精矿开工率：9月份中国钨精矿生产商平均开工率上升3.6%。
• 钼精矿开工率：9月份中国钼精矿生产商开工率环比增长11.7%。
• 氧化锗出口量：9月份中国氧化锗出口量达730公斤，创16年新高。

风险提示

• 宏观经济及政策变化：国内外宏观经济形势和政策调整可能对行业产生重大影响。
• 原材料价格波动：矿石等原料价格波动可能对成本和盈利造成影响。
• 研发与经营风险：部分有色金属材料仍处于发展初期，研发进程和公司经营战略变化可能影响盈利。

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