20220826-建信期货-黑色产业链周报_27页_18mb
报告摘要
黑色品种研究团队与策略总结
研究团队信息
- 研究员：
- 肖维：电话 021-60635725，邮箱 xiaow@ccbfutures.com，期货从业资格号 F3011551，投资咨询证书号 Z0011422
- 翟贺攀：电话 021-60635736，邮箱 zhaihp@ccbfutures.com，期货从业资格号 F3033782，投资咨询证书号 Z0014484
- 吴凯航：电话 021-60635735，邮箱 wukh@ccbfutures.com，期货从业资格号 F03086042
黑色品种投资策略推荐
| 策略类型 | 标的 | 最新价格 | 策略方向 | 主导因素 |
|---|---|---|---|---|
| 单边策略 | RB2210 | 4097 | 先弱后强 | 日均铁水产量上升 + 螺纹钢表观消费量回落 + 房地产需求恢复缓慢 + 钢材需求季节性回升 |
| 单边策略 | HC2210 | 4061 | 先弱后强 | 同上 |
| 单边策略 | I2301 | 735 | 维持震荡 | 钢厂复产 + 铁水、粗钢产量回升 + 港口库存回落 + 螺纹钢表需回落 |
| 单边策略 | J2301 | 2693 | 震荡整理 | 双焦下游需求预期回落 + 房地产新开工面积低位 + 实际需求或低于预期 |
| 单边策略 | JM2301 | 2050 | 震荡整理 | 同上 |
单边逻辑依据
- RB2210、HC2210：短期偏空，中期偏多。钢厂复产，但房地产需求恢复缓慢，钢材价格可能回调，但9-10月需求回升将支撑价格。
- I2301：维持震荡。钢厂复产预期已部分兑现，港口库存回落，但终端需求疲软，矿价仍有下跌风险。
- J2301、JM2301：震荡整理。双焦需求预期与实际存在落差，疫情对供应造成影响，但终端需求疲软，价格以盘整为主。
钢材基本面分析
- 钢材价格：主要热卷现货市场价格回升，螺纹钢价格环比+10至+60元/吨，热卷价格环比+120至+170元/吨。
- 高炉开工与粗钢产量：全国247家钢厂高炉开工率连续4周回升至80.14%，粗钢日均产量连续2旬回升至199.63万吨。
- 铁水产量与电炉生产状况：日均铁水产量连续4周回升至229.40万吨，电炉产能利用率转为回落至49.04%。
- 钢材五大品种产量与钢厂库存：螺纹钢周产量连续5周回升至269.46万吨，热卷周产量略有回升；螺纹钢库存小幅回升，热卷库存转为回升。
- 钢材社会库存：螺纹钢社会库存连续10周回落至508.25万吨，热卷社会库存连续5周回落至256.35万吨。
- 钢材下游需求：房屋新开工面积同比下降36.1%，汽车产量同比+2.9%，金属切削机床产量同比下降10.2%，造船完工量同比下降13.8%。
- 螺纹钢表观消费量与盘面利润：表观消费量创6月下旬以来新低，盘面利润明显回升。
- 现货螺纹钢吨钢毛利：长流程钢厂毛利连续3周回落但降幅收窄，短流程钢厂毛利回升。
钢材结论及建议
- 钢材价格处于震荡回升阶段，预计后市或先弱后强。
- 建议以短期偏空、中期偏多的行情看待，关注9-10月份的需求回升。
铁矿石分析
铁矿石行情回顾
- 本周铁矿石主力合约价格震荡，基差收窄，但仍有回落风险。
- 8月26日铁矿石收盘价为735元/吨，较前一交易日上涨4.18%。
铁矿石基本面数据
- 供给：巴西发货量上升，澳洲发货量下降，总发货量下降。
- 库存：港口库存回落，钢厂库存维持低位。
- 成本端：铁矿石运费震荡下降，成本支撑减弱。
- 宏观因素：美联储加息预期升温，黑色系整体回落。
铁矿石结论及建议
- 铁矿石中长期偏空，但短期受基本面支撑相对坚挺。
- 建议关注钢厂复产力度及终端需求，左侧策略可适当建仓。
焦煤、焦炭分析
市场表现
- 焦煤主力合约收盘价为2050元/吨，涨幅8.67%。
- 焦炭主力合约收盘价为2693元/吨，涨幅5.46%。
基本面分析
- 焦煤：现货价格总体上升，库存有所增加，但精煤产量和产能利用率下降。
- 焦炭：现货价格小幅上升，库存增加，但焦炭利润大幅下降。
- 供需：焦煤产量、焦炭产量小幅上升，但焦炭利润仍处于盈亏线附近。
- 库存：独立焦化厂库存上升，钢厂库存下降，港口库存大幅上升。
双焦结论及建议
- 双焦价格以盘整为主，终端需求疲软，供需博弈明显。
- 建议关注后续钢价走势，市场对焦价提涨或止步两轮。
建信期货研投中心
- 研究团队：
- 宏观金融研究团队：电话 021-60635739
- 石油化工研究团队：电话 021-60635738
- 有色金属研究团队：电话 021-60635734
- 农业产品研究团队：电话 021-60635732
- 黑色金属研究团队：电话 021-60635736
- 量化策略研究团队：电话 021-60635726
建信期货业务机构
- 总部大宗商品业务部：地址 上海市浦东新区银城路99号，电话 021-60635548
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- 宁波营业部：地址 浙江省宁波市鄞州区宝华街255号，电话 0574-83062932
- 总部专业机构投资者事业部：地址 上海市浦东新区银城路99号，电话 021-60636327
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- 广州营业部：地址 广州市天河区天河北路233号，电话 020-38909805
- 泉州营业部：地址 泉州市丰泽区丰泽街608号，电话 0595-24669988
- 厦门营业部：地址 厦门市思明区鹭江道98号，电话 0592-3248888
- 成都营业部：地址 成都市青羊区提督街88号，电话 028-86199726
建信期货联系方式
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