20231024-国泰期货-股票股指期权_期权临近到期_可考虑买入跨式策略__15页_1mb

报告摘要

2023年10月24日，国泰君安期货分析师张雪慧发布了一份关于股票股指期权市场的分析报告，重点分析了期权临近到期时的投资策略，并提供了相关市场数据和指标。

期权临近到期，可考虑买入跨式策略
在期权即将到期时，市场波动率的变化和标的资产价格的不确定性可能带来较高的潜在收益，因此建议投资者考虑买入跨式策略（买入看涨和看跌期权组合），以对冲市场波动带来的风险并捕捉价格变动的机会。
波动率与市场情绪
- 近月期权的隐含波动率（IV）普遍下降，表明市场参与者对未来价格波动的预期趋于平稳。
- 部分期权的波动率锥显示当前波动率低于历史水平，可能预示市场趋于平静。
- PCR（Put/Call Ratio）指标显示看跌期权持仓相对较高，可能反映市场情绪偏谨慎。
偏度与市场方向预期
- 偏度（Skew）指标显示部分期权市场对下行风险的预期较高，尤其是中证1000股指期权和华夏科创50ETF期权，偏度为负，表明市场可能对下跌更敏感。
- 部分ETF期权的偏度为正，显示市场对上涨有更强的预期。
市场流动性与持仓变化
- 多数期权品种的成交量有所下降，尤其是近月合约，表明市场交易活跃度有所降低。
- 持仓量总体上升，尤其是全合约持仓，可能显示投资者对市场未来的不确定性保持较高关注。

标的资产	收盘价	涨跌	成交量（亿手）	成交变化（亿手）	当月合成期货	当月基差	次月合成期货	次月基差
上证50指数	2378.44	8.50	31.45	4.98	2379.53	-1.09	2384.47	-6.03
沪深300指数	3487.13	12.89	115.55	18.99	3490.27	-3.14	3500.80	-13.67
中证1000指数	5719.32	81.19	151.55	5.71	5685.27	34.06	5673.07	46.26
上证50ETF	2.449	0.008	8.04	-3.68	2.451	-0.002	2.457	-0.008
华泰柏瑞300ETF	3.549	0.005	15.35	-11.75	3.550	-0.001	3.562	-0.013
南方500ETF	5.440	0.064	6.14	1.08	5.431	0.009	5.417	0.023
华夏科创50ETF	0.893	0.010	34.89	-5.82	0.892	0.001	0.895	-0.002
易方达科创50ETF	0.871	0.012	8.66	-0.85	0.873	-0.002	0.876	-0.005
嘉实300ETF	3.623	0.025	7.80	4.87	3.618	0.005	3.626	-0.003
嘉实500ETF	5.560	0.067	1.00	-0.11	5.548	0.012	5.540	0.020
创业板ETF	1.832	0.017	8.47	-1.04	1.831	0.001	1.837	-0.005
深证100ETF	2.474	0.008	0.44	-0.16	2.474	0.000	2.480	-0.006

标的资产	ATM-IV	IV变动	同期限HV	HV变动	Skew	Skew变动	VIX	VIX变动
上证50股指期权	17.12%	-1.10%	15.78%	0.22%	3.99%	0.44%	19.46	-0.953
沪深300股指期权	17.48%	-0.93%	13.99%	0.27%	5.14%	-0.77%	19.83	-0.956
中证1000股指期权	17.80%	-2.24%	16.84%	1.23%	-8.55%	-6.38%	20.57	-1.756
上证50ETF期权	17.44%	-4.38%	-	-	5.01%	-1.72%	18.76	-1.440
华泰柏瑞300ETF期权	18.56%	-1.07%	-	-	5.59%	0.52%	18.85	-1.283
南方500ETF期权	20.96%	-3.03%	-	-	-16.38%	-14.56%	20.22	-1.826
华夏科创50ETF期权	24.95%	-2.39%	-	-	-10.97%	-4.18%	27.73	-1.847
易方达科创50ETF期权	27.74%	0.35%	-	-	-4.25%	-5.92%	26.70	-2.974
嘉实300ETF期权	18.40%	-1.81%	-	-	1.71%	6.88%	19.17	-1.321
嘉实500ETF期权	18.42%	-4.52%	-	-	10.21%	17.65%	19.78	-1.158
创业板ETF期权	24.34%	-2.37%	-	-	0.60%	-2.25%	23.20	-2.269
深证100ETF期权	21.81%	-0.29%	-	-	1.35%	-6.00%	19.91	-1.613