20260109-国新国证期货-生猪周评_本周生猪期价震荡运行_6页_677kb

生猪市场周度总结（2025年1月9日）

一、行情回顾

本周生猪期价呈现震荡运行态势，生猪期货LH2603主力合约收于11770元/吨，较前一周下跌0.21%。节后生猪现货价格有所回升，河南地区现货价格报12900元/吨，较节前上涨100元/吨。基差方面，主力合约基差为1130元/吨，较节前走弱125元/吨，显示期现价差有所收窄。

二、基本面分析

1. 生猪养殖利润

• 7KG仔猪价格为253.33元/头，较上周上涨21.66元/头。
• 外购仔猪养殖利润为123.32元/头，较前周微跌0.03元/头。
• 自繁自养养殖利润为62.4元/头，较前周下跌3.14元/头。

2. 生猪产能情况

• 能繁母猪存栏量：2025年10月末全国能繁母猪存栏量为3990万头，环比和同比均下降，相当于正常保有量的102.3%，产能处于绿色区域。
• 生猪存栏量：2025年三季度末全国生猪存栏量达43680万头，环比增长2.9%，同比增加2.3%，表明市场供给基础依然充足。
• 11月样本企业数据：
  • 能繁母猪存栏量：123家规模场环比下降0.37%，同比微涨0.07%；85家中小散场环比下降0.78%，同比上涨0.78%。
  • 商品猪存栏量：规模场环比增长0.32%，同比增加5.28%；中小散场环比下降0.07%，同比上涨6.94%。
  • 商品猪出栏量：规模场环比下降0.65%，同比增加5.59%；中小散场环比下降2.03%，同比增加29.75%。

3. 生猪屠宰量

• 11月生猪定点屠宰量为3957万头，环比增长3.2%，连续第五个月上升，同比增加17.4%，刷新同期最高水平。
• 前11个月累计屠宰量为36246万头，同比增加19.3%。

4. 屠企开工率

• 节后市场需求回落，屠企开工率下降。1月8日当周开工率为36.63%，较上周下降3.71个百分点，同比上升0.68个百分点。
• 开工率波动区间为35.71 - 38.07%。

5. 冻品库存

• 节后猪肉消费不及预期，冻品库存持续下降。1月4日当周，重点屠宰企业冻品库容率为17.62%，较上周下降0.29%。

6. 生猪出栏均重

• 生猪出栏均重为123.32公斤，较上周微降0.02%，同比上涨0.28%，表明市场供应偏紧，养殖户出栏节奏放缓。

7. 标肥价差

• 标肥价差为**-0.61元/公斤**，较上周走缩0.18元/公斤，显示肥猪需求退潮，市场对大体重猪源的需求减弱。

8. 养殖企业出栏计划

• 12月养殖企业超额卖出1.77%，1月出栏计划环比减少2.96%，浙江地区降幅最为显著，超出52%。
• 预计春节前猪企或提前出栏，市场供应压力仍将持续。

9. 进口猪肉情况

• 受国产猪肉价格低位影响，进口猪肉价格优势不足，成交清淡。11月猪肉进口量为6万吨，创年内最低，同比减少34.3%，为11年同期最低。
• 1-11月累计进口量为92万吨，同比下降6.2%。

三、市场综述

本周生猪市场整体呈现震荡运行态势，期价小幅下跌，但现货价格有所回升，市场看稳情绪浓厚。短期供需格局边际改善，节后腌腊消费支撑生猪价格，但中长期供应压力仍存，尤其是规模场出栏节奏逐步加快，若终端消费未能显著提振，市场将面临下行压力。

核心观点

• 短期支撑：节后腌腊消费持续，终端走货加快，对生猪价格形成支撑。
• 中期压力：规模场出栏计划逐步增加，叠加春节前可能提前出栏，供应压力仍存。
• 关注重点：
  • 能繁母猪存栏变化
  • 规模猪企出栏节奏
  • 腌腊消费旺季需求兑现力度

四、风险提示

• 若终端消费增长不及预期，市场供需格局将逐步转向宽松。
• 需密切关注政策调控、疫病风险及国际市场需求变化对生猪价格的影响。