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每日投资策略总结

核心内容概述

本日投资策略主要分析了全球主要股市的表现，以及对Thermo Fisher（TMO）的公司点评。同时，文档还包含了投资评级说明、免责声明和针对不同地区投资者的法律披露信息。整体上，市场情绪偏弱，科技股面临调整压力，而部分行业如能源、黄金等出现反弹迹象。

全球市场观察

主要股市表现

• A/H股同步调整：科技股去拥挤、成交缩量压制风险偏好，A股三大指数均下跌，其中创业板指跌幅最大。
• 港股表现：恒生指数下跌1.0%，恒生科技下跌1.5%，南向资金净卖出15.18亿港元。
• 日韩股市：日经225下跌2.7%，韩国KOSPI下跌5.7%，市场下修AI资本开支和存储需求预期。
• 欧洲市场：欧洲STOXX600上涨0.6%，德国私人部门活动恢复扩张，对冲部分风险。
• 美股表现：标普500微涨0.1%，纳指下跌0.6%，费城半导体指数下跌5.0%，显示市场对AI投入回报率的担忧。

外围市场动态

• 美元兑人民币：收于6.772，人民币小幅升值。
• 美债收益率：小幅回落，但仍处多年高位。
• 油价：从百美元上方回落，缓解近端通胀溢价，但美国可能提高更多关税。
• 能源与贵金属：布伦特原油下跌3.9%，黄金期货上涨0.5%，白银上涨1.5%。
• 加密货币：比特币跌至约6.4万美元，受科技股去风险和高利率环境压制。

公司点评：Thermo Fisher（TMO）

业绩亮点

• 2Q26业绩超预期：收入同比增长10.5%至119.9亿美元，调整后EPS同比增长12.5%至6.03美元。
• 上调全年指引：预计收入增长6.4%-8.0%，调整后EPS增长9.0%-10.8%。

增长驱动因素

1. 生物工艺与分析仪器：生物工艺表现强劲，分析仪器内生收入增长7%，电子显微镜受半导体等领域拉动，板块利润率提升至23.0%。
2. 制药与生物技术需求增长：临床研究业务收入和新签订单增长显著，biotech客户需求回升。
3. 未来增长潜力：制药服务（Patheon）下半年有望提速，公司已获得多个生产回流美国项目。

投资建议

• 评级：买入
• 目标价：660.0美元
• 财务预测：预计2026-2028年收入分别增长7.8%/6.0%/6.8%，调整后EPS分别增长9.4%/5.9%/8.8%。

投资评级说明

招银国际环球市场投资评级

• 买入：预期未来12个月股价上涨超过15%
• 持有：预期未来12个月股价波动在-10%至+15%之间
• 卖出：预期未来12个月股价下跌超过10%
• 未评级：未给予投资评级

行业投资评级

• 优于大市：预期行业表现跑赢大市
• 同步大市：预期行业表现与大市一致
• 落后大市：预期行业表现跑输大市

免责声明及披露

• 投资存在高风险，过往表现不代表未来表现。
• 报告不提供针对个人的投资建议。
• 报告数据仅供参考，不构成任何投资、法律、会计或税务建议。
• 报告内容可能因市场变化而调整，不承诺通知变更。
• 投资者应独立评估投资决策，并咨询专业财务顾问。

法律披露

• 英国投资者：本报告仅提供给符合金融服务令相关条款的机构或高净值个人。
• 美国投资者：本报告仅提供给主要机构投资者，不适用于个人投资者。
• 新加坡投资者：本报告由CMBISG分发，仅在法律允许范围内对认可投资者负责。

总结

今日全球市场整体偏弱，科技股受风险偏好压制，A/H股同步下跌，而欧洲市场因科技业绩支撑略有反弹。Thermo Fisher（TMO）发布强劲业绩，上调全年指引，维持“买入”评级。市场对AI投资回报率和存储周期持续性存在担忧，但黄金、白银等避险资产表现较好。投资者需注意市场波动风险，并结合自身情况独立决策。