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多空交织，煤焦窄幅震荡

核心内容总结

本报告分析了2026年2月5日焦炭与焦煤期货市场的走势，并结合现货市场及产业资讯，对后市进行了研判。整体来看，市场呈现多空交织、震荡运行的态势，短期内缺乏明确方向。

主要观点

焦炭

• 期货价格：2月5日焦炭主力合约报收1738元/吨，日内下跌0.77%。
• 持仓变化：主力合约持仓量为3.65万手，较前一交易日减少3251手。
• 现货市场：日照港准一级湿熄焦平仓价为1520元/吨，周环比上涨3.40%；青岛港准一级湿熄焦出库价为1480元/吨，周环比上涨2.07%。
• 基本面分析：焦炭基本面无明显向上驱动，需求端中长期担忧仍存，压制期货价格低位运行。
• 支撑因素：经济政策预期及煤炭行业反内卷政策预期为焦炭提供一定支撑，防止深跌。
• 后市展望：市场多空僵持，尚无明显中长期矛盾，预计焦炭期货将维持低位区间运行。

焦煤

• 期货价格：2月5日焦煤主力合约报收1172点，日内下跌2.25%。
• 持仓变化：主力合约持仓量为49.04万手，较前一交易日减少28277手。
• 现货市场：甘其毛都口岸蒙煤报价为1200元/吨，周环比下跌3.2%。
• 基本面分析：焦煤基本面无明显变化，但存在三方面利好：
  • 下游冬储仍在进行，对焦煤现货有一定支撑；
  • 春节临近，煤矿或有提前停产放假预期；
  • 中东局势紧张，原油地缘溢价带动能源类商品走强。
• 后市展望：缺乏国内政策面和焦煤基本面支撑，期货价格仍缺乏持续上涨动能，预计近期价格维持区间运行。

关键信息

产业资讯

1. 蒙古国ETT公司炼焦煤竞拍：

   • 1/3焦原煤A9，V28-37，S1.0，G75，Mt5。
   • 起拍价90.4美元/吨，成交价96.9美元/吨，较上期上涨2美元/吨。
   • 供货地点为甘其毛都口岸海关监管区，供货时间为付款后90天内，最后供应日期为2026年5月6日。

2. 中钢协数据：

   • 2026年1月下旬重点统计钢铁企业粗钢日产193.5万吨，环比下降2.2%。
   • 生铁日产174.1万吨，环比下降3.0%。
   • 钢材日产193.6万吨，环比增长3.2%。

现货市场

• 焦炭：
  • 日照港准一级湿熄焦平仓价：1520元/吨（周环比+3.40%，月环比+3.40%）。
  • 青岛港准一级湿熄焦出库价：1480元/吨（周环比+2.07%，月环比+0.68%）。
• 焦煤：
  • 甘其毛都口岸蒙煤：1200元/吨（周环比-3.23%，月环比-3.23%）。
  • 京唐港澳洲产：1660元/吨（周环比+4.40%，月环比+3.11%）。
  • 京唐港山西产：1780元/吨（周环比0.00%，月环比0.00%）。

期货市场

• 焦炭：
  • 收盘价：1738.0元/吨。
  • 最高价：1770.5元/吨。
  • 最低价：1725.0元/吨。
  • 成交量：17,978手。
  • 量差：-8,597手。
  • 持仓量：36,469手。
  • 仓差：-3,251手。
• 焦煤：
  • 收盘价：1172.0点。
  • 最高价：1208.0点。
  • 最低价：1161.5点。
  • 成交量：1,191,972手。
  • 量差：-416,668手。
  • 持仓量：490,404手。
  • 仓差：-28,277手。

相关图表

• 焦炭库存：

  • 图4：230家独立焦化厂焦炭库存。
  • 图5：港口焦炭总库存。
  • 图6：247家样本钢厂焦炭库存。
  • 图7：焦炭总库存。

• 焦煤库存：

  • 图8：矿口焦煤库存。
  • 图9：全样本独立焦化厂焦煤库存。
  • 图10：港口焦煤库存。
  • 图11：247家样本钢厂焦煤库存。

• 其他图表：

  • 图12：国内钢厂生产情况。
  • 图13：沪终端线螺采购量。
  • 图14：洗煤厂生产情况。
  • 图15：焦化厂开工情况。

后市研判

• 焦炭：短期价格受基本面压制，但政策预期提供一定支撑，预计维持低位震荡。
• 焦煤：期货价格受现货价格拖累，但存在短期利好因素，预计维持区间震荡。

作者信息

• 姓名：涂伟华
• 机构：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F3060359
• 投资咨询证号：Z0011688
• 联系方式：
  • 电话：0571-87006873
  • 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com

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