20260111-中泰期货-甲醇产业链周报_基本面环比改善_转入偏强思路_23页_1mb

甲醇产业链周报总结（2026年1月11日）

核心内容概览

本报告指出，甲醇近期基本面环比有所改善，尽管库存仍处于相对高位，且月底到港量增加，存在累库风险，但中长期来看，基本面呈现好转趋势。市场行情因下游是否停车以及伊朗地缘政治形势变动等因素而波动较大，当前主要压力来自库存，但伊朗检修装置较多，导致短期供应减少，远期基本面有望改善。

主要观点

• 市场走势：甲醇现货市场价格近期小幅反弹，基差报价在05-10元/吨附近，2月下纸货基差报价为05+30元/吨。
• 单边策略：近月合约建议偏强震荡思路，远月合约可略微偏多配置。
• 对冲策略：当前建议观望。
• 风险因素：地缘政治局势突变可能影响伊朗甲醇出口，进而对市场造成冲击。

现货市场分析

• 价格走势：甲醇现货市场价格小幅反弹，各地区价格差异较小。
• 基差报价：本周沿海地区基差震荡，不同地区基差报价有所波动。
• 价差变化：华东与内陆地区价差震荡走强，显示区域供需结构可能有所变化。
• 价差趋势：MA 1-5价差略微处于正套趋势，可能为投资者提供套利机会。

产业链利润与开工情况

• 开工率变化：近期新增检修装置减少，甲醇开工率略微高于去年水平，产量处于偏高位置。
• 检修情况：多个省份的甲醇生产装置正在进行检修，包括陕西、青海、四川、黑龙江、内蒙古等，部分为政策性检修，部分为故障性检修。
• 下游开工：甲醇制烯烃（MTO）装置开工率震荡，MTO利润有所提升，部分装置已恢复生产，部分仍处于停车状态。

产业链库存情况

• 港口库存：本周港口库存略有增加，上游库存也呈现累库趋势。
• 去库速度：需关注后期去库速度，以判断库存压力是否缓解。

后市展望

• 短期基本面：库存压力仍存，但伊朗供应减少对市场形成支撑。
• 中长期趋势：基本面有所好转，市场情绪逐渐乐观。
• 操作建议：建议投资者对近月合约采取偏强震荡思路，远月合约可考虑略微偏多配置，但需谨慎对待地缘政治风险。

关键信息总结

总结

甲醇市场近期在基本面改善与供应扰动的博弈中呈现震荡走势。尽管库存压力较大，但伊朗检修装置较多，短期供应减少为市场提供了支撑。投资者可考虑对近月合约采取偏强震荡思路，远月合约可略微偏多配置。同时，需警惕地缘政治风险对出口的潜在影响。整体来看，市场在短期波动后可能迎来中长期改善趋势。