20230331-中诚信国际-基础设施投融资行业_砂石_国有化_背景下城投企业面临的机遇与挑战_9页_657kb

河道砂石注入城投企业的背景与影响分析总结

核心内容

本文探讨了河道砂石资源注入城投企业的背景、合规路径及城投企业面临的机遇与挑战。随着国家对河道采砂管理的加强，砂石资源逐渐成为地方政府重要的有价资源，部分地方政府通过将砂石资源注入城投企业，以改善其财务报表、推动业务转型和提升资本实力。

主要观点

• 砂石资源国有化趋势明显：国家及地方政府出台多项政策，推动河道砂石资源的统一管理与国有化，强化对采砂活动的监管。
• 城投企业获砂石资源的主要方式：包括政府直接授权、公开竞拍、无偿划拨等方式。
• 砂石业务对城投企业有积极影响：能够改善报表、提高盈利能力、增强资产质量及资本实力。
• 合规风险不容忽视：城投企业需关注砂石价值评估的不实风险、业务稳定性及市场化经营风险。

关键信息

河道砂石注入城投企业的背景

• 政策推动：国家出台多项政策加强河道采砂管理，如《水法》、《河道管理条例》、《长江保护法》等，要求地方政府对砂石资源进行统一规划、管理和销售。
• 市场需求与资源稀缺：砂石作为重要的建筑原材料，市场需求大，但天然砂石资源补给减少，价格波动明显。
• 城投转型需求：城投企业面临转型压力，通过获取砂石资源，可以拓展经营性业务，优化资本结构，增强融资能力。
• 地方实践：多地如江西、湖北、四川、海南等地已开始实施砂石资源国有化管理模式，如成立国有砂石管理公司、实行采售分离等。

城投企业获得砂石资源的合规路径

• 采砂许可证：目前采砂许可主要指获得采砂许可证，但从事吹填固基、清淤疏浚、河道整治等活动涉及采砂的除外。
• 许可方式多样化：
  • 政府直接授权：如通过无偿划拨、委托经营管理等方式。
  • 公开竞拍：部分地区通过招拍挂方式出让河道采砂权。
  • 统一经营管理：如江西省部分地市专门设立国有平台统一管理砂石资源。
• 法律依据：河砂属于国家矿产资源，需依法取得采矿权或采砂权，否则可能面临非法采矿罪的法律风险。

城投企业面临的机遇与挑战

机遇：

• 报表改善：砂石业务成为部分城投企业的重要收入来源，提升资产规模和盈利能力。
• 资本结构优化：通过注入砂石资源，资产负债率下降，融资能力增强。
• 产业链拓展：城投企业可依托砂石业务拓展深加工、商混等上下游产业，提升整体业务多元化水平。

挑战：

• 合规风险：部分城投企业存在采砂许可不全、采砂权与采矿权界限模糊等问题。
• 资源稀缺与可持续性：天然砂石资源有限，过度开采可能影响生态环境及业务的可持续性。
• 市场化经营风险：砂石业务的拓展涉及上下游合作，需防范市场波动、竞争加剧等带来的经营风险。
• 评估与入账风险：砂石资源评估价值可能被高估，导致账面价值不稳定，影响财务报表的真实性。

结论及建议

• 政策背景明确：砂石资源国有化已成为地方政府管理的重要方向，城投企业作为承接主体具有政策优势。
• 合规管理需加强：城投企业应完善采砂、销售等环节的合规手续，避免法律风险。
• 可持续性与环保并重：在推动砂石业务发展的同时，需关注资源的合理利用与生态保护。
• 产业链延伸需谨慎：城投企业在拓展砂石业务时，应结合自身业务优势，避免盲目多元化带来的经营风险。

关键数据概览

主要关注因素

• 砂石价值评估的合理性：需由专业机构评估，避免高估或低估。
• 业务稳定性与可持续性：受政策监管和资源稀缺影响，需关注业务的长期发展。
• 市场化经营风险：包括价格波动、竞争加剧及合作方风险。
• 合规性管理：确保采砂许可、资源管理等符合法律法规要求，避免法律纠纷。

附录：典型案例

联络信息

• 作者：

  • 张敏（副总监）：政府公共评级一部
  • 郑远航（高级分析师）：政府公共评级一部
  • 欧阳守红（助理分析师）：政府公共评级一部

• 单位：中诚信国际信用评级有限责任公司

• 地址：北京市东城区南竹杆胡同2号

• 电话：(86010) 66428877

• 传真：(86010) 66426100

• 网址：http://www.ccxi.com.cn