干细胞行业深度报告_看好存储业务成熟_积极布局中下游的优质公司_26页_870kb

干细胞行业深度报告总结

行业概况

干细胞是人体内具有自我复制和多向分化潜能的原始细胞，产业链分为上游存储、中游制剂开发和下游治疗应用。目前全球注册干细胞临床研究项目超过5000个，涉及140多种疾病，已批准的干细胞应用项目有9种，其中75%为间充质干细胞移植。自体移植数量约为异体移植的2倍，显示出市场对自体库的广泛接受。

干细胞储存市场巨大发展空间吸引外延并购

干细胞储存市场发展潜力巨大，尤其在中国，干细胞储存率不足1%，远低于发达国家的10%-15%。预计未来中国干细胞储存市场容量可达320亿-480亿元。由于政策不成熟和转化医学薄弱，中下游业务仍处于探索阶段，但市场增长迅速，吸引大量企业通过并购拓展业务。

干细胞储存产业相关公司介绍与比较

干细胞储存产业毛利率高达80%

干细胞储存业务毛利率普遍在80%左右，行业盈利空间较大。其中，CO集团、中源协和、博雅干细胞等公司毛利率改善明显，有助于提升整体业绩。

干细胞储存市场空间巨大

2014年全球干细胞储存市场规模达85.7亿美元，预计2018年将增长至181.6亿美元。中国干细胞存储率仍不足1%，市场潜力巨大。根据发达国家经验，中国干细胞存储市场有望达到320亿-480亿元。

干细胞储存产业竞争激烈

干细胞储存产业竞争日益激烈，国家尚未对脐带血造血干细胞以外的储存业务设立明确监管规范。目前，我国脐带血库数量有限，仅7家通过验收，且实行“一省一库”制度，严禁跨省采血。

干细胞储存业务发展趋势

• 自体库数量增长迅速，占储存总量的约70%。
• 脐血存储平均每份收费约2万元，包含制备检验费和储存费。
• CO集团、中源协和、齐鲁干细胞、博雅干细胞等公司在干细胞储存业务中占据领先地位。

干细胞储存产业政策支持

国家近年来出台多项政策支持干细胞研究与应用，包括《干细胞临床试验研究管理办法》、《国家重点研发计划干细胞与转化医学重点专项实施方案》等，推动干细胞行业规范化发展。

干细胞储存产业投资建议

• 中源协和：沪深两市唯一以细胞工程和基因工程为主营业务的上市公司，覆盖范围广，业务多元化。
• 新日恒力：通过收购博雅干细胞，从传统制造业转型为生物科技医疗行业，业务拓展迅速。
• 南京新百：通过收购CO集团和齐鲁干细胞，构建完整的干细胞储存网络，发展潜力大。

风险提示

1. 各地干细胞存储市场竞争激烈。
2. 新技术研发进展不确定。
3. 政策监管变化可能影响行业发展。

干细胞储存产业盈利预测

干细胞储存产业未来展望

随着干细胞中下游研究不断取得进展，干细胞治疗应用领域持续扩大，未来有望进入主流制药行业。目前，全球已有9种干细胞应用获批，其中75%为间充质干细胞移植。CO集团的Temcell产品即将在日本上市，标志着干细胞疗法迈入商业化阶段。

干细胞储存产业分析师观点

海通证券认为，当前企业盈利主要依赖干细胞存储业务，未来随着中下游研究进展，应重点关注具有成熟存储业务并积极布局中下游的优质公司，如中源协和、新日恒力、南京新百等。