20160412-浙商证券-浙商晨报_13页_946kb

文档总结

核心内容概述

本文档为浙商证券2016年4月12日发布的市场分析报告，内容涵盖宏观经济分析、通信行业调研、新能源行业动态、个股点评与公告等。主要围绕CPI与PPI数据、海能达与赣锋锂业等重点公司的业绩表现及发展战略，以及精准医疗、新能源汽车、光伏、半导体等行业的投资机会与前景进行分析，为投资者提供市场参考与投资建议。

主要观点与关键信息

1. 宏观经济分析

• CPI数据：2016年3月CPI为2.3%，与上月持平，食品项同比上涨7.6%，非食品项平稳，CPI存在约0.1%的低估。
• 食品价格驱动：猪肉和蔬菜是食品价格的主要推动力，分别拉动CPI1.17%和-1.05%。
• PPI数据：3月PPI为-4.3%，较上月回升0.6个百分点，为两年多来首次转正，主要因大宗商品价格反弹和需求改善，预计后续将缓步上行。
• 未来通胀预期：考虑翘尾因素，4-6月CPI预计在2.3%-2.5%之间波动，四季度前通胀压力不大；若需求数据改善，四季度后需关注通胀压力及预期。

2. 个股点评

海能达

• 行业地位：我国专网通信行业龙头企业。
• 业绩表现：2015年实现营业收入24.78亿元，同比增长27.09%；利润总额同比增长388.44%。
• 市场空间：全球窄带专网通信市场约200亿元，宽带专网通信市场在1000-3000亿元之间，市场空间广阔。
• 国际业务：国际市场收入占53.2%，海外项目包括荷兰、英国等。
• 未来布局：计划投资LTE智慧专网集群、智慧城市专网运营、军工通信研发等项目，增强未来发展动力。

东软载波

• 成长预期：公司自2015年起进入新一轮成长周期，未来几年高成长、高估值。
• 推荐评级：重申“买入”评级。

京运通

• 业务方向：自主研发新型无毒脱销催化剂，政策利好。
• 推荐关注：未来潜力在光伏电站运营及新型环保脱销催化剂。

太安堂

• 发展战略：以中药制剂为核心，发展上游中药材业务。
• 推荐评级：维持“买入”评级。

皖新传媒

• 并购策略：对外延式并购持积极态度。
• 业务增长：主业通过新华门店扭亏和提升经营效率，预计维持10%以上增长。
• 推荐关注：建议积极关注公司发展。

红星发展

• 国企改革：受益于国企改革政策。
• 市场地位：A股唯一一家生产电池级高纯硫酸锰的企业。
• 行业调整：钡锶盐需求结构调整，盈利改善。

中兴通讯

• 未来增长：未来三年净利润复合增速超30%。
• 新能源汽车：在新能源汽车无线充电领域将大有作为。
• 推荐评级：推荐“买入”。

天孚通信

• 业绩表现：2015年实现营业收入2.37亿元，同比增长18.14%。
• 利润分配：每10股派发现金红利5.6元，转增15股。
• 研发投入：管理费用及研发投入增长，公司产品持续稳定增长。
• 未来预期：预计2016-2018年EPS分别为1.82、2.42、3.13元/股。

日上集团

• 业绩反转：2016年预计EPS为0.34元/股，同比增长126%。
• 海外业务：海外营收占比提升至40.64%，毛利率提升。
• 钢圈合作：与日本轮泰科斯合作，打开日本主车厂市场。
• 汽车后市场：布局智能钢圈和O2O平台，提升市场竞争力。

赣锋锂业

• 业绩增长：2015年实现营业收入13.54亿元，同比增长55.72%；净利润1.25亿元，同比增长45.99%。
• 锂产业链布局：推行上下游一体化战略，稳定上游，做强中游，拓展下游。
• 锂资源拓展：收购江西锂业和RIM公司股权，拥有锂矿资源。
• 下游布局：拓展锂电池材料和新能源汽车应用，提升附加值。

阳光电源

• 战略合作：与安凯客车签署战略合作协议，探索“新能源+电动汽车”新模式。
• 技术优势：采用最新电力电子技术，提升电池效率与整车性能。
• 投资预期：预计2016年摊薄后EPS为0.88元，对应27.9倍P/E。

重点行业与事件

精准医疗

• 行业风口：受政策利好、事件驱动和美股表现影响，精准医疗概念股集体涨停。
• 主要标的：
  • 安科生物：精准医疗龙头，布局CAR-T细胞治疗。
  • 新开源：肿瘤精准检测龙头。
  • 西陇科学：基因检测龙头，参股美国Fulgent公司。
  • 香雪制药：TCR-T细胞治疗龙头。

新能源汽车

• 行业趋势：新能源汽车销量预期超60万辆，带动电池级碳酸锂需求增长。
• 技术突破：中通客车Q1新能源客车销量达2335台，同比增长567%。
• 产品结构：产品ASP提升，中大型客车渗透率上升，公司业绩持续向好。

光伏与新能源

• 政策支持：多地发布光伏扶贫项目，如爱康科技与石城县合作建设150兆瓦光伏电站。
• 项目进展：福能股份大蚶山风电场项目建成投产，年均发电收入约9,700万元。
• 行业数据：全球IC设计产业2015年营收达842亿美元，中国占比10%，排名第三。

投资建议

• 买入建议：中兴通讯、东软载波、阳光电源、海能达、太安堂、皖新传媒、红星发展。
• 增持建议：部分个股如京运通、日上集团。
• 中性建议：部分行业及个股如麦迪电气、江苏神通等。
• 风险提示：市场波动、政策变化、行业竞争加剧等。

投资评级说明

• 个股评级：

  • 买入：相对于沪深300指数涨幅超过20%。
  • 增持：涨幅在10%~20%之间。
  • 中性：涨幅在-10%~10%之间。
  • 减持：涨幅低于-10%。

• 行业评级：

  • 看好：行业指数涨幅超过10%。
  • 中性：行业指数涨幅在-10%~10%之间。
  • 看淡：行业指数涨幅低于-10%。

法律声明

• 本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，不构成投资建议。
• 投资者应独立评估报告信息与建议。
• 未经许可，不得复制、发布、传播本报告内容。

总体判断

2016年市场整体表现积极，尤其在新能源、通信、精准医疗等板块有较大增长潜力。公司层面，部分龙头企业如海能达、赣锋锂业、中通客车等表现突出，具备长期投资价值。建议投资者关注政策利好、行业趋势及公司业绩增长点，结合自身情况做出投资决策。