深度报告-20230326-国盛证券-风电设备行业深度_风电迈向深远海_漂浮式技术可期_22页_1mb

风电设备行业总结

核心内容

海上风电正加速向深远海发展，漂浮式技术是实现这一目标的主要方式。我国深远海风能资源丰富，理论开发量达600GW，其中50-80米水深开发量为370GW，80米以上水深开发量为230GW。漂浮式风机因其在深海环境下的适应性和经济性优势，成为深远海风电开发的重要选择。

主要观点

1. 深远海发展必要性

   • 近海风电项目已接近峰值，开发受限较多，深远海风资源丰富，发展空间大。
   • 海上风电项目离岸距离和水深不断增加，漂浮式风机适应性更强。

2. 漂浮式风电结构与优势

   • 漂浮式风电由风电机组、浮式基础、系泊系统和动态海缆系统组成。
   • 漂浮式风机对水深不敏感，仅需延长系泊系统即可适应更深层海域，陆上建造组件有助于减少海上施工时间与成本。

3. 商业化进程加快

   • 中国漂浮式风电项目起步较晚，但已进入商业化阶段，预计“十五五”期间实现规模化发展。
   • 海南万宁项目是中国首个商业化漂浮式风电项目，一期200MW，预计2025年投产。

4. 降本路径清晰

   • 风机大型化是最有效的降本方式，如明阳智能的MySE16.X-260单机容量达16.6MW。
   • 规模化、新技术和新材料的应用也将推动成本下降。

5. 产业链变化与龙头地位

   • 风机整机：明阳智能、中船科技、电气风电具备优势。
   • 系泊链：亚星锚链、巨力索具为主要供应商。
   • 浮体建造：天顺风能、泰胜风能、大金重工具备潜力。
   • 动态海缆：东方电缆、亨通光电为国内主要供应商。

关键信息

• 全球漂浮式风电发展：截至2022年，全球漂浮式风电总装机量为199.4MW，其中中国贡献5.5MW，已投产项目主要集中在日欧市场。
• 中国漂浮式风电进展：中国首个商业化项目为海南万宁项目，一期200MW，预计2025年投产，整体1000MW预计2027年投产。
• 技术与成本：漂浮式风电造价和LCOE仍高于固定式风电，但预计随着技术进步和规模扩大，LCOE有望降至50-65€/MWh。
• 结构与材料：漂浮式基础主要为钢结构，但海外已有混凝土钢混合结构；系泊系统材料包括锚链、钢丝绳和聚酯缆，其中亚星锚链为国内首选。
• 投资建议：推荐关注风机整机、系泊链、浮体建造、动态海缆等环节的龙头企业，如明阳智能、亚星锚链、天顺风能、东方电缆等。

风险提示

• 漂浮式风电技术推进不及预期。
• 漂浮式风电降本速度不及预期。
• 深远海装机需求不及预期。

投资建议

• 风机整机：明阳智能、中船科技、电气风电。
• 系泊链：亚星锚链、巨力索具。
• 浮体建造：天顺风能、泰胜风能、大金重工。
• 动态海缆：东方电缆、亨通光电。

产业链变化

• 风机整机：明阳智能、中国海装、电气风电等企业在漂浮式风机方面已有布局和项目经验。
• 系泊链：亚星锚链和青岛锚链为主要供应商，巨力索具也有参与。
• 浮体建造：以造船企业为主，塔筒管桩企业具备潜力。
• 动态海缆：东方电缆和亨通光电在国内市场占据主导地位，具备技术储备和生产能力。

总结

漂浮式风电作为深远海风电开发的关键技术，具有显著的经济性和适应性优势。随着技术进步和市场需求增加，漂浮式风电正逐步从技术验证阶段迈向商业化阶段。中国在漂浮式风电领域虽起步较晚，但已取得一定进展，并有望在“十五五”期间实现规模化发展。投资方面，建议关注风机整机、系泊链、浮体建造和动态海缆等环节的龙头企业，以把握行业发展趋势。