20250817-东吴证券-FIT_HON_TENG-06088.HK-2025H1业绩点评_业绩稳健增长_AI算力有望持续带来新增量_3页_484kb

报告摘要

公司简介：
鸿腾精密（06088.HK）是连接器线缆的制造商，在网络设施、电动汽车及系统终端等领域具备深厚的行业积累和技术实力。

核心业务分析

1. 网络设施业务：公司积极布局AI算力市场，受益于AI数据中心的快速发展。2025年Q2，网络设施业务收入同比增长27.9%。预计2025年全球云厂商资本支出将超过3000亿美元，主要用于AI数据中心建设和加速器采购。公司凭借在下一代网络架构解决方案中的技术优势，在ComputeX 2025上展示了AI数据中心连接技术，指引全年网络设施业务增速超15%。

2. 电动汽车业务：公司通过一系列收购（如Voltaira和德国Auto-Kabel集团）拓展全球市场，并积极进入中东充电市场。2025年Q2电动汽车收入同比增长116.2%，电池管理系统及液冷技术为充电桩产品获得沙特SASO认证，与市场领先品牌合作降低市场准入门槛。公司指引全年增速超15%，为下一阶段增长注入动力。

财务表现与预测

• 盈利预测：公司预计2025-2027年归母净利润将从153.73亿美元增长至313.82亿美元，同比增长39.13%至31.54%。
• 估值：基于2025年8月15日收盘价，预计PE（现价摊薄）为26.18倍，PE持续下降显示市场对其增长持积极态度。

投资评级

• 评级：東吳證券维持“买入”评级，认为公司在AI算力和电动汽车领域的布局将继续驱动业绩增长。
• 风险提示：AI技术进展、下游需求变化、地缘政治风险等可能影响公司业绩。

结论

鸿腾精密在AI算力和EV充电桩两大高增长领域占据有利位置，财务预测显示未来几年业绩稳健增长。建议投资者关注其在高端市场拓展及技术落地的进一步进展。