> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铝早报-2026年5月21日总结 ## 核心内容 ### 市场概述 2026年5月21日，沪铝市场整体呈现偏空态势，主要受供应端和需求端双重影响。国内供应受到碳中和政策的限制，产能扩张受限，进入瓶颈期。同时，下游需求疲软，房地产行业持续低迷，宏观情绪波动较大。 ### 价格与基差 - **现货价格**：昨日上海现货铝价为24,180.00元/吨，今日为24,250.00元/吨，涨幅70元/吨。 - **基差**：现货价格较期货价格贴水220元/吨，显示市场对期货价格的不信任。 ### 库存情况 - **上期所铝库存**：较上周增加16,148吨，达到508,876吨，显示市场供应压力仍在。 - **LME库存**：较上周减少1,100吨，达到339,475吨。 - **SHFE库存**：较上周减少690吨，达到180,643吨。 ### 技术面分析 - **盘面**：收盘价低于20均线，且20均线呈下行趋势，显示短期市场承压。 - **主力持仓**：主力净持仓空，且空头仓位减少，表明市场情绪偏空。 ## 主要观点 ### 利多因素 1. **碳中和政策**：控制产能扩张，推动行业向低碳转型，长期利好铝价。 2. **地缘政治影响**：俄乌冲突扰动俄铝供应，对全球铝市场造成一定压力。 ### 利空因素 1. **全球经济疲软**：高铝价抑制下游消费，影响市场需求。 2. **出口退税取消**：削弱铝材出口竞争力，对市场造成负面影响。 ## 关键信息 ### 供需平衡 - **中国年度供需平衡**：2025年供需平衡为19.96万吨，显示市场略有供不应求。 - **2026年供需平衡**：数据未完全公布，但市场整体处于高位震荡状态，关注中东事件对铝价的影响。 ### 铝棒库存 - **铝棒库存趋势**：2026年铝棒库存持续上升，从年初的11.0万吨增至16.5万吨，显示库存压力增大。 ### 氧化铝价格 - **氧化铝价格波动**：2022年至2025年价格有所波动，2026年价格趋于稳定，维持在3150元/吨左右。 ## 图表分析 ### 现货价格与库存 - 现货价格呈现小幅上涨趋势，库存量则因季节性因素有所波动。 ### 期现价差与升贴水 - 期现价差显示现货价格低于期货价格，升贴水为负，反映市场对未来价格的悲观预期。 ## 总结 当前铝市场处于供应扰动与需求疲软的博弈中，短期内价格承压，但长期来看，碳中和政策推动行业变革，对铝价形成支撑。投资者需关注全球经济走势、地缘政治变化及中东事件对市场的潜在影响。