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沪铝早报-2026年5月21日总结

核心内容

市场概述

2026年5月21日，沪铝市场整体呈现偏空态势，主要受供应端和需求端双重影响。国内供应受到碳中和政策的限制，产能扩张受限，进入瓶颈期。同时，下游需求疲软，房地产行业持续低迷，宏观情绪波动较大。

价格与基差

• 现货价格：昨日上海现货铝价为24,180.00元/吨，今日为24,250.00元/吨，涨幅70元/吨。
• 基差：现货价格较期货价格贴水220元/吨，显示市场对期货价格的不信任。

库存情况

• 上期所铝库存：较上周增加16,148吨，达到508,876吨，显示市场供应压力仍在。
• LME库存：较上周减少1,100吨，达到339,475吨。
• SHFE库存：较上周减少690吨，达到180,643吨。

技术面分析

• 盘面：收盘价低于20均线，且20均线呈下行趋势，显示短期市场承压。
• 主力持仓：主力净持仓空，且空头仓位减少，表明市场情绪偏空。

主要观点

利多因素

1. 碳中和政策：控制产能扩张，推动行业向低碳转型，长期利好铝价。
2. 地缘政治影响：俄乌冲突扰动俄铝供应，对全球铝市场造成一定压力。

利空因素

1. 全球经济疲软：高铝价抑制下游消费，影响市场需求。
2. 出口退税取消：削弱铝材出口竞争力，对市场造成负面影响。

关键信息

供需平衡

• 中国年度供需平衡：2025年供需平衡为19.96万吨，显示市场略有供不应求。
• 2026年供需平衡：数据未完全公布，但市场整体处于高位震荡状态，关注中东事件对铝价的影响。

铝棒库存

• 铝棒库存趋势：2026年铝棒库存持续上升，从年初的11.0万吨增至16.5万吨，显示库存压力增大。

氧化铝价格

• 氧化铝价格波动：2022年至2025年价格有所波动，2026年价格趋于稳定，维持在3150元/吨左右。

图表分析

现货价格与库存

• 现货价格呈现小幅上涨趋势，库存量则因季节性因素有所波动。

期现价差与升贴水

• 期现价差显示现货价格低于期货价格，升贴水为负，反映市场对未来价格的悲观预期。

总结

当前铝市场处于供应扰动与需求疲软的博弈中，短期内价格承压，但长期来看，碳中和政策推动行业变革，对铝价形成支撑。投资者需关注全球经济走势、地缘政治变化及中东事件对市场的潜在影响。