策略深度报告：“一带一路”，最具全球竞争力的中特估-20230507-东吴证券-30页_2mb

报告摘要

“一带一路”最具全球竞争力的中国特色估值体系实践总结

核心内容

“一带一路”被视为最具全球竞争力的中国特色估值体系实践，其不仅是国家战略的重要组成部分，也反映了中国式现代化与人类命运共同体理念的融合。中国特色估值体系旨在构建中国特色现代资本市场，服务于实体经济和国家发展战略，强调与国际资本市场接轨，而非脱离全球市场。该体系的建设依托于“国内大循环为主体、国内国际双循环”新发展格局，助力中国资本市场的全球化发展。

主要观点

“一带一路”是国家战略：其作为中国式现代化的实践，具有全球竞争力，是中国特色估值体系的重要组成部分。
稳定外贸与外资：政府将稳定外贸和外资作为重点工作，而“一带一路”是应对国际经济波动、保障外贸稳定的重要手段。
输出全球竞争力产业：通过“一带一路”，中国能够输出具有全球竞争力的产业，吸引海外资本关注。
催化剂丰富：2023年是“一带一路”十周年，将举办多场高规格会议，利好相关企业。
推动人民币国际化：在全球资本寻找美元替代品的背景下，“一带一路”推动人民币国际化进程，如巴西、阿根廷等国已与中国达成人民币结算协议。

关键信息

重点股票及行业分布

代码	简称	行业	市值（亿元）	23年EPS（元）	24年EPS（元）	23年PE	24年PE
600583.SH	海油工程	能源化工	283	0.46	0.63	14	10
601808.SH	中海油服	能源化工	605	0.74	0.90	21	17
600970.SH	中材国际	建筑建材	374	1.11	1.30	13	11
601800.SH	中国交建	建筑建材	1696	1.33	1.46	10	9
300795.SZ	米奥会展	建筑建材	68	1.78	2.72	38	25
600415.SH	小商品城	商社	582	0.38	0.43	28	25
600066.SH	宇通客车	汽车	308	0.63	0.91	22	15
600686.SH	金龙汽车	汽车	50	0.05	0.34	139	21
600019.SH	宝钢股份	钢铁有色	1474	0.72	0.90	9	7
600489.SH	中金黄金	钢铁有色	592	0.63	0.75	19	16
000425.SZ	徐工机械	机械	760	0.58	0.73	11	9
688006.SH	杭可科技	机械	208	1.83	2.42	26	20
688100.SH	威胜信息	公用事业	134	1.12	1.46	24	18
688777.SH	中控技术	计算机	519	1.99	2.61	48	37

“一带一路”相关行业及标的分析

海油工程
- 国内海洋油气工程EPCI总包龙头，业务覆盖20多个国家和地区。
- 2022年境内和境外业务收入分别增长52%和56%。
- 主要参与“深海一号”、“海基一号”等国家级项目，同时在加拿大、巴西等国开展重点工程项目。
中海油服
- 亚洲功能最齐全的海上油田服务公司，2022年海外合同额达35亿美元，同比增长345%。
- 服务区域广泛，覆盖全球40多个国家和地区，具备强大的国际化运营能力。
中材国际
- 全球水泥EPC龙头，具备完整的产业链服务能力。
- 通过并购整合，巩固在水泥工程技术服务和装备市场的领先地位。
- 提出“十四五”期间境外收入稳步增长，打造5+10属地大利润平台。
中国交建
- 全球领先的基础设施综合服务商，海外营收占比达30%。
- 2022年港口、路桥、铁路、疏浚业务新签合同额增长显著。
- 借力REITs盘活存量资产，提升经营质量。
米奥会展
- A股唯一专注于境外自主办展的民营企业，服务“一带一路”市场。
- 2023年计划在12个国家举办20余场展会，海外营收占比提升。
- 推进数字化转型，打造“双线双展”模式，提升品牌影响力。
小商品城
- 管理义乌国际商贸城，受益于义乌出口额高增。
- 2022年义乌对“一带一路”沿线国家出口占比达42%。
- 未来将持续扩建新市场，增厚经营面积和主业利润。
宇通客车
- 大中客行业领导者，技术输出打开出口空间。
- 在哈萨克斯坦、巴基斯坦等地通过KD组装方式开拓市场。
- 2022年出口欧洲纯电客车上牌量同比增长一倍。
金龙汽车
- 行业龙头，通过KD模式拓展海外市场。
- 2022年海外营收同比增长51%，占出口金额70%。
- 在沙特、巴西等“一带一路”国家具备先发优势。
宝钢股份
- 中国钢铁业核心资产，落子沙特建设绿色低碳工厂。
- 与沙特阿美、沙特公共投资基金合作，打造全球首个绿色低碳厚板工厂。
中金黄金
- 唯一上市黄金央企，具备“一带一路”出海潜力。
- 在俄罗斯、加拿大等地实施并购，拓展海外业务。
徐工机械
- 中国工程机械行业排头兵，混改提升经营效率。
- 海外营收占比提升，2022年占营收比重达30%。
- 通过建设本地工厂，提升海外服务能力。
杭可科技
- 日韩电池厂后道设备龙头，受益于海外扩产。
- 2023年目标新签订单90亿元，其中海外约40亿元。
- 在德国、波兰、美国等地设立售后网点，提升海外响应能力。
威胜信息
- 能源物联网龙头，产品性能接近海外水平。
- 海外收入占比逐年提升，2022年海外收入占比达15%。
- 深耕智慧电网、智慧水务等细分领域，业绩增长显著。
中控技术
- 工业信创与出海先锋，产品性能最接近海外。
- 在DCS、SIS等工业软件领域市占率领先。
- 海外业务增长迅速，2022年海外合同额同比增长148.7%。

风险提示

宏观经济增长不及预期
美联储持续加息
地缘政治风险

总结

“一带一路”作为国家战略的重要组成部分，不仅推动了中国与沿线国家的经济合作，也促进了中国资本市场的国际化进程。通过“一带一路”相关股票的投资，投资者可以把握中国在全球化进程中展现的竞争力和增长潜力。相关行业包括能源化工、建筑建材、汽车、机械、公用事业等，涵盖多个领域，形成多元化投资组合。随着“一带一路”十周年及多场高规格会议的召开，相关企业有望获得政策支持和市场机遇，推动业绩增长。同时，人民币国际化趋势增强，为“一带一路”相关企业带来新的发展契机。

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