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东证期货化工草根调研：东北尿素产业链分析

走势评级

尿素：震荡
报告日期：2024年6月25日

核心结论

1. 滴灌技术推动需求增长

   • 内蒙地区普及率高（赤峰达90%），玉米和辣椒作物追肥用量显著增加（最高160-200斤/亩）。
   • 天气与补贴政策驱动快速普及，土地流转稳定性保障持续推广。

2. 追肥时间延后影响供应节奏

   • 东北地区（辽宁、吉林、黑龙江）因低温多雨，追肥期推迟7-10天，黑龙江7月上旬结束。

3. 农业直播改变用肥结构

   • 快手主播推广低氯肥料，导致氯化铵需求下降，尿素及硫铵需求上升。
   • 自拌肥趋势增加，掺混肥可能替代高塔肥。

4. 黑龙江市场大颗粒尿素主导

   • 年需求约120万吨，农业属性强且季节性明显，大颗粒需求稳定。
   • 滴灌普及率低，因降雨充足及土地流转频繁影响设备长期使用。

5. 库存偏低，贸易商可能活跃补货

   • 东北及内蒙古库存中性偏低，价格若跌至1900-2000元/吨，可能引发套保行为，累库节奏放缓。

投资建议

• 尿素2409合约或维持1900-2250元/吨震荡区间。
• 风险点：产能扩张、出口限制、样本偏差可能性。

风险提示

• 样本区域（内蒙、吉黑）具有特殊性，结论可能随政策或区域差异变化。

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