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铜市场分析总结

研究员信息

• 研究员：张毅驰
• 从业资格：F03108196
• 交易咨询资格：Z0021480
• 联系方式：15018531496

市场行情

• 沪铜主力合约CU2602：夜盘收盘价为102650元/吨，较上一交易日夜盘收盘价上涨1.28%。
• 沪铜次主力合约CU2603：夜盘收盘价为102800元/吨，涨幅1.31%。
• COMEX铜主力合约HGH26E：收盘价为5.9905美元/磅（按汇率6.9806换算为92190元/吨），较上一交易日上涨5.21%。
• LME铜主力合约CA03ME：收盘价为13087.5美元/吨（按汇率6.9806换算为91359元/吨），涨幅4.73%。

重要资讯

1. 国内铜项目动态（2025年1月5日）

• 开工项目：共12个铜项目开工，包括四川鑫源80万吨/年选矿厂提升改造项目、江铜宏源二期年产15万吨电解铜项目等。
• 投产项目：共18个铜项目投产，包括江铜铜箔四期2万吨/年高档电解铜箔改扩建项目、新疆有色金属25万吨/年铜杆项目等。

2. 艾芬豪矿业（Ivanhoe Mines）进展（2025年1月4日）

• 刚果（金）卡莫阿-卡库拉（Kamoa-Kakula）铜冶炼厂首次生产已于2025年12月29日完成。
• 预计将在年底前将年产能提升至50万吨99.7%纯度阳极铜。

3. 智利铜产量数据（2025年12月31日）

• 智利11月铜产量为45.18万吨，同比下滑7.18%。

4. 中国铜行业利润数据（2025年12月31日）

• 1-11月有色金属矿采选业企业利润总额累计值为1156亿元，同比增加32.3%。
• 1-11月有色金属冶炼和压延加工业企业利润总额累计值为3330亿元，同比增长11.1%。

市场逻辑

• 上涨逻辑：当前铜价上涨主要受以下因素影响：
  • 美国可能对精炼铜加征关税的担忧，促使全球铜流动性向美国集中。
  • LME铜欧洲库存自2025年4月起持续下降，降至不足1.5万吨。
  • COMEX铜库存自2025年4月起持续上升，达到45万短吨以上。
  • 特朗普表示希望新任美联储主席在市场表现良好的情况下降低利率，市场对美联储降息预期增强，利好金融属性较强的铜等品种。

交易策略

• 当前策略：暂无具体交易策略建议。

风险提示

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