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华期理财 - 铜市场分析总结（2020年10月21日）

核心内容概述

本总结基于华融期货发布的“华期理财”栏目中关于铜市场的分析内容，重点涵盖当日铜价走势、消息面影响、市场供需情况及后市展望，旨在为投资者提供一份结构清晰、重点突出的市场简报。

主要观点

1. 沪铜震荡走势

• 当日沪铜11合约小幅上涨，涨幅为0.31%，报价上涨160元/吨。
• 现货市场成交清淡，升水有所回落，部分贸易商下调升水以促进成交。
• 市场货源较为充裕，但铜价上涨抑制了下游采购意愿。

2. 消息面分析

• 美国财政刺激预期增强：白宫幕僚长梅多斯表示希望在11月初前达成财政刺激协议，经济顾问库德洛认为即便延迟至大选后，提前宣布也有助于提振市场情绪。
• 参议院担忧影响政治进程：麦康奈尔警告白宫不要在大选前达成协议，以免干扰对巴雷特大法官的提名确认程序。
• 高盛观点：大选前不会通过财政刺激案，因此市场对刺激案的预期存在不确定性。
• 全球铜需求强劲：法国兴业银行指出，美国财政刺激和中国工业动力强劲将推动铜需求，疫情后经济复苏也增强了市场对铜价看涨的预期。
• 供应短缺支撑铜价：WBMS数据显示，今年前8个月全球铜市供应短缺高于去年全年，疫情对铜生产活动的影响进一步支撑铜价。

3. 市场供需情况

• 上海金属网1#电解铜报价为52280-52460元/吨，均价52370元/吨，较前一交易日上涨120元/吨。
• 对2011合约报升50-100元/吨，市场对铜价上涨的预期较强。
• 现货市场升水下降，部分贸易商下调升水以促进成交，但整体成交仍偏弱。

关键信息

• 铜价上涨动因：美元走弱、美国财政刺激预期增强、中国工业需求强劲、全球铜供应短缺。
• 市场情绪：受疫情和宽松货币政策影响，市场对铜的需求预期上升，但刺激法案谈判结果存在不确定性。
• 操作建议：分析师认为铜价仍有上涨空间，建议投资者观望或轻仓做多。
• 风险提示：市场对财政刺激法案的预期与实际结果可能存在偏差，铜价波动风险较高。

后市展望

• 宏观环境利好：美欧持续释放宽松政策信号，美元延续跌势，对铜价形成支撑。
• 疫情不确定性：二次疫情影响下，欧英央行可能继续采取积极货币政策，进一步提振市场情绪。
• 国内消费预期：对国内四季度消费存在期待，有助于铜价维持高位。
• 分析师观点：认为铜价仍有上涨空间，建议投资者保持谨慎，适时布局。

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• 每日一评：汇总分析师和投顾人员对当日铜市走势的分析，包含基本面、盘内表现、重大消息及操作建议等。
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