20260602-光大期货-有色商品日报_12页_954kb

有色商品日报（2026年6月2日）总结

核心内容概述

本报告汇总了2026年6月2日铜、铝、镍、铅、锌、锡等有色商品的市场行情、库存变化及价格走势分析，提供了对各品种未来价格走势的预测和操作建议。

一、研究观点

铜

• 价格走势：隔夜内外铜价震荡偏强，国内精炼铜进口窗口关闭。
• 宏观因素：美国5月ISM制造业新订单指数高于预期，显示制造业扩张，但通胀压力仍然存在。
• 地缘政治：美伊冲突反复，但铜价未与黄金共振。伊朗计划封锁霍尔木兹海峡，而特朗普称有望达成协议。
• 库存变化：LME库存下降，Comex库存增加，SHFE铜仓单增加。
• 供需分析：海外硫磺短缺问题可能再次显现，美铜因关税预期出现高溢价，缓解LME累库压力。
• 展望：6月中上旬铜价或震荡偏强，但需注意下旬可能因金融市场波动及国内旺季转淡季而出现阶段性转势。

铝

• 价格走势：氧化铝震荡偏弱，沪铝震荡偏强，铝合金震荡偏强。
• 库存变化：LME库存微降，SHFE仓单增加，社会库存略有上升。
• 基本面分析：氧化铝新产能放量叠加进口集中到港，电解铝厂提货速度较慢，导致累库节奏或加速。
• 政策影响：几内亚出口管制政策未明，左侧交易风险较高，需等待政策落地。
• 展望：铝价预计震荡运行，需关注宏观情绪、供给端限产故事、淡季去库速度及海外局势变化。

镍

• 价格走势：LME镍涨1.42%，沪镍涨1.26%。
• 库存变化：LME库存下降，SHFE仓单增加。
• 供需分析：印尼某矿山进入维护阶段，配额政策可能下半年新增部分配额，但需衡量价格水平。不锈钢耗镍小幅下降，一级镍库存压力持续增加。
• 展望：镍价预计区间震荡，关注库存变化和政策动向。

二、日度数据监测

铜

• 价格：平水铜价格略有上涨，升贴水有所改善。
• 废铜：1#光亮废铜价格稳定，精废价差微升。
• 下游：无氧铜杆和低氧铜杆价格稳定。
• 库存：LME库存下降，SHFE仓单增加，社会库存微升。
• 其他：LME0-3 premium下降，CIF提单下降，活跃合约进口盈亏大幅下滑。

铝

• 价格：无锡报价和南海报价微跌，现货升水稳定。
• 原材料：几内亚铝土矿CIF价格稳定，氧化铝价格稳定。
• 加工费：各地区加工费稳定。
• 库存：LME库存微降，SHFE仓单和库存变化不大，社会库存微降。
• 升贴水：现货升水微降，CIF提单上升，活跃合约进口盈亏大幅下降。

镍

• 价格：电解镍价格微跌，金川镍-无锡价差微降。
• 原材料：镍矿价格稳定。
• 不锈钢：304 No1价格稳定，304/2B卷价格微降。
• 新能源：硫酸镍、523普通、622普通价格微跌。
• 库存：LME库存微降，SHFE库存上升，社会库存大幅上升。
• 升贴水：现货升水微降，CIF提单上升，活跃合约进口盈亏大幅下降。

铅

• 价格：1#铅价格微升，升贴水微升。
• 铅精矿：到厂价微升，加工费稳定。
• 库存：LME库存微降，SHFE仓单和库存变化不大。
• 升贴水：现货升水微升，CIF提单微降，活跃合约进口盈亏微降。

锌

• 价格：主力结算价微跌，升贴水微降。
• 库存：上期所库存上升，LME库存微降，社会库存微升。
• 升贴水：现货升水微降，CIF提单微升，活跃合约进口盈亏微升。

锡

• 价格：主力结算价微升，升贴水微降。
• 库存：上期所库存微降，LME库存微升。
• 升贴水：现货升水微降，CIF提单微升，活跃合约进口盈亏微升。

三、图表分析

3.1 现货升贴水

• 铜：现货升贴水略有改善，显示市场对进口铜的预期有所调整。
• 铝：现货升水微降，CIF提单上升，活跃合约进口盈亏大幅下降。
• 镍：现货升水微降，CIF提单上升，活跃合约进口盈亏大幅下降。
• 锌：现货升水微降，CIF提单微升，活跃合约进口盈亏微升。
• 铅：现货升水微升，CIF提单微降，活跃合约进口盈亏微降。

3.2 SHFE 近远月价差

• 铜：连一-连二价差微升，显示市场对远期价格的预期略高。
• 铝：连一-连二价差微升，显示市场对远期价格的预期略高。
• 镍：连一-连二价差微升，显示市场对远期价格的预期略高。
• 锌：连一-连二价差微升，显示市场对远期价格的预期略高。
• 铅：连一-连二价差微升，显示市场对远期价格的预期略高。

四、关键信息总结

• 铜：市场震荡偏强，但需关注下旬可能因海外金融市场波动及国内需求转淡而转势。
• 铝：氧化铝基本面承压，需等待政策落地，关注供给端限产故事和淡季去库速度。
• 镍：库存压力大，需关注政策和供给端变化。
• 铅：价格稳定，库存变化不大，关注进口盈亏和升贴水变化。
• 锌：价格微跌，库存变化不大，关注进口盈亏和升贴水变化。
• 锡：价格微升，库存变化不大，关注进口盈亏和升贴水变化。

五、操作建议

• 铜：6月中上旬宜震荡偏强操作，但需注意下旬可能的阶段性转势。
• 铝：关注政策落地和供给端变化，操作需谨慎。
• 镍：关注库存变化和政策动向，区间震荡为主。
• 铅：操作需关注进口盈亏和升贴水变化。
• 锌：操作需关注进口盈亏和升贴水变化。
• 锡：操作需关注进口盈亏和升贴水变化。