20260521-冠通期货-焦煤日报_基本面韧性降低_3页_400kb

冠通期货研究报告总结

核心内容概述

本报告发布于2026年5月21日，主要分析了焦煤市场的近期走势及基本面情况。报告指出，焦煤市场整体呈现“高开低走”的态势，受供应端和需求端多重因素影响，短期走势偏弱。

行情分析

当前行情

• 焦煤价格在当日高开低走，午后出现明显下挫。
• 蒙古进口煤因天气影响，通关数量骤降，预计天气转好后产量将回升，蒙煤库存处于高位。
• 国内矿山开工率持续高位，本周开工率为93.37%，环比增长0.25个百分点。
• 精焦煤日均产量为82.28万吨，环比增加0.96万吨。
• 港口库存及海内外供应均处于高位宽松状态，对价格上涨形成压制。

期货市场

• 主力合约期货收盘价为1190.5元/吨。
• 山西介休基差为199.5元/吨，较上个交易日上涨17.5元/吨。

需求端

• 独立焦企日均产量为65.49万吨，环比略有下降。
• 247家钢厂焦炭日均产量为47.74万吨，环比略有上升。
• 钢厂日均铁水产量为239.33万吨，环比上升0.42万吨。
• 需求端支撑尚可，但随着天气影响和终端采购转弱，需求支撑预计逐渐边际转弱。

宏观环境

• 美联储加息预期提升，美元走强，对大宗商品形成压力。
• 后续焦煤价格跌势需关注下游需求拐点。

基本面跟踪

供应数据

• 国内矿山开工率保持在较高水平，周度开工率稳步提升。
• 精焦煤产量持续增长，但增速放缓。

需求数据

• 焦炭产量在独立焦企和钢厂之间波动，整体维持高位震荡。
• 铁水产量保持高位，但因天气原因，终端开工受到一定影响。

库存与价格趋势

• 现货方面，蒙5#主焦精煤自提价为1234元/吨，较上个交易日持平；中介现价为1390元/吨，较上个交易日下降10元/吨。
• 基差显示，期货价格与现货价格之间的差距有所扩大，反映出市场对未来预期的不确定性。

数据图表分析

供应端趋势图

• 供应端数据显示，2026年焦煤产量较前三年有所波动，整体保持增长趋势。

需求端趋势图

• 需求端数据呈现波动，2026年焦炭产量和铁水产量维持在相对高位，但增速放缓。

库存变化趋势

• 库存数据表明，2026年焦煤库存持续偏高，对价格形成压制。

关键信息汇总

供应端

• 国内矿山开工率保持高位，周度开工率环比增长。
• 蒙煤通关受天气影响，产量预计回升。
• 国内焦煤库存高位，压制价格上涨空间。

需求端

• 独立焦企和钢厂焦炭产量维持高位，但增速放缓。
• 铁水产量高位震荡，但终端开工受到天气影响。
• 下游需求支撑逐渐减弱，提涨概率暂不大。

宏观因素

• 美联储加息预期提升，美元走强，对大宗商品形成压力。
• 需关注下游需求拐点，以判断后续价格走势。

期货市场

• 主力合约价格为1190.5元/吨，基差为199.5元/吨。
• 基差上涨，显示市场对现货价格的预期有所提升。

总结

总体来看，焦煤市场在供应端保持高位，需求端支撑逐渐减弱，短期价格走势偏弱。未来需密切关注下游需求变化及宏观环境对市场的进一步影响。