20240429-开源证券-招商蛇口-001979.SZ-公司信息更新报告_业绩稳健增长_销售期间费率明显压降_4页_723kb

招商蛇口（001979SZ）2024年第一季度业绩稳健增长，收入同比增长58.2%，归母净利润增长22.2%，但经营性净现金流同比下滑2283%。公司销售受市场低迷影响明显下滑，拿地节奏加速，区域聚焦核心一二线城市。财务安全垫增强，融资成本持续下降，债务指标维持"三道红线"绿档。

分析师齐东维持公司"买入"评级，预测2024-2026年归母净利润将分别达到804亿、948亿和1083亿元，当前股价对应PE分别为99倍、84倍和74倍。公司核心财务指标持续改善，销售期间费率同比下降26个百分点至61%，经营效率提升，财务稳健，看好未来发展潜力。风险因素包括市场复苏不及预期、房价调控力度超预期及多元化业务不及预期。